Архив метки: недвижимость

ИТОГИ 2008: Кризис, потрясший мир (ПІК України)

Високосный 2008-й нам придется вспоминать еще долго. Экономический кризис объявлен самым сильным за последние 100 лет, с 1907 года. Еще не окончательные результаты включают перестройку мировой финансовой системы, глобальную переоценку активов, крушение экономик ряда стран и серьезное перераспределение собственности.
Continue reading

Чем может обернуться для заемщиков массовая переоценка залогов?

Банки массово проводят переоценку залогов. Для многих заемщиков это может обернуться проблемами с возвратом кредитов уже в следующем году.
После того, как НБУ и МВФ обязали банки провести переоценку залогов, заемщики живут в постоянном страхе. Ведь условия пользования кредитом в связи с падением цен на многие активы могут резко измениться.
Если банк сочтет, что стоимость залога (квартиры, машины, земельного участка) упала, то может потребовать от должника предоставить поручителя, дополнительный залог или вернуть долг в течение короткого срока. Как выяснили Деньги, такие пункты прописаны во многих кредитных договорах, и не исключено, что банкиры в условиях кризиса решат о них вспомнить.
Кому будет хуже?
Одно радует: кредиторы говорят, что в случае если стоимость залога резко упала, ставку по займу повышать они не будут. Более эффективным мероприятием является привлечение от клиента любого дополнительного обеспечения. Что касается требования досрочно погасить определенную сумму кредита, то это вполне реально, ведь такое условие прописывается в большинстве кредитных договоров банков, — отмечает исполнительный директор Кредобанка Виталий Пахомов.
Хотя кредитору вряд ли удастся чего-то добиться такими жесткими методами в свете массовых увольнений и сокращений. Ведь многие заемщики, скребущие по сусекам в поисках денег на погашение кредита, просто не будут способны погасить заем, а значит, банк получит на свою голову очередную боль в виде объекта залога, который необходимо в срочном порядке реализовать.
Теоретически, банк может предъявить требование по досрочному погашению всей суммы кредита, если это предусмотрено условиями договора, например в результате ухудшения финансового положения заемщика. Однако на практике банки редко прибегают к таким действиям в связи с ситуацией, сложившейся на рынке, — поясняет директор юридического департамента Независимого коллекторского агентства Денис Дольский.
Еще одним способом выхода из ситуации для банка может стать повышение платы по страховке залога, чтобы частично перекрыть риски снижения стоимости залога. И хотя пользу от этого называют сомнительной, банк может пересчитать плату по страховке и предъявить повышенный тариф. В отдельных случаях банки выдвигают заемщику требования по дополнительному страхованию залога. Но это происходит редко и только частично решает проблему потери его стоимости. Да и существующая практика страхования не позволяет полностью компенсировать потерю стоимости залога, — уверяет директор финансовой группы Консалтинг и инвестиции Алексей Вегера.
Победа дастся нелегко
Что удивительно, сами банкиры встречают указания НБУ о переоценке залога с явной прохладцей. Оно и понятно: активное сопротивление со стороны клиентов им сейчас отнюдь не на руку.
Но самая главная сложность, с которой столкнутся все банки, — это возможная некорректность переоценки. В условиях быстро изменяющегося курса, нестабильности на рынке недвижимости, быстрого падения цен и прочих факторов невозможно правильно оценить стоимость залога, — объясняет вице-президент бизнеса Персональные финансы Диамантбанка Анна Ткаченко.
Поэтому вполне предсказуемо, что в таких условиях оценка, которая практически всегда основывается на методе сравнения аналогичных предложений на рынке, кому-то покажется неправильной. Ну и результат все тот же: негодование заемщиков и масса судебных исков к банкам.
Кстати, юристы уверены, что любые телодвижения кредиторов в сторону урезания прав заемщиков и давления на них неправомерны. Если человек вовремя погашает кредит и проценты по нему, то риск по такому клиенту минимален, и кредитор должен быть к нему лоялен.
А поэтому любое нарушение банком прав добросовестной стороны по договору должно повлечь адекватную реакцию — в судебном порядке заемщик, как потребитель, должен требовать устранения нарушения его прав, — уверяет начальник отдела аналитики и корпоративного права юридической компании Консалтинг Групп Ирина Дедковская.
Ссылаясь на Гражданский кодекс, юрист указывает, что условия договора, по которым стороны пришли к согласию, являются обязательными для исполнения сторонами — как банком, так и заемщиком. Но банк может требовать предоставить дополнительный залог исключительно в случае, если заемщик не выполняет свои обязательства, либо нарушает их без уважительных причин и письменного предупреждения об этом.
Безусловно, прогнозировать итоги переоценки залогов пока рано. Но если глянуть на то, что происходит с рынком недвижимости, и учесть некоторые прогнозы на падение цен на жилье, то вполне вероятно, что скоро требования Нацбанка могут стать проблемой для большинства заемщиков. Ведь в случае уменьшения реальной стоимости залога банки получат полное право требовать от заемщика компенсировать обесценивание за счет других источников, наличие или отсутствие которых явно не будет интересовать кредитора.

Мыльные пузыри-2008

Событие, которое происходит раз в сто лет. Так нынешний финансовый кризис назвал экс-глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен. Действительно, мировая экономика уже давно не подвергалась такому массированному удару. Глобальное падение коснулось практически всех.
Украину, которая оказалась совсем не готова к потрясениям, этот спад накрыл ближе к осени. Последствия кризиса уже сейчас можно назвать катастрофическими: наш фондовый рынок рухнул на 74,2%, металлургия сократила производство в два раза, национальная валюта рекордно обесценилась.
Что будет дальше? К чему готовиться бизнесу и стране в следующем году?
Одной из основных жертв финансового кризиса в Украине стал фондовый рынок. И, по мнению экспертов, ситуация в первой половине 2009 года существенно не изменится. Рост индекса до уровня 350 пунктов возможен в условиях девальвации гривни в первом-втором квартале 2009 года. В случае обострения политической напряженности возможно падение индекса ниже 200 пунктов, — комментирует управляющий активами Astrum Investment Management Олег Неплях. Эксперты утверждают, что в 2009 году торговаться будут преимущественно акции энергетических предприятий.
Металлургия
Украинской металлургии в будущем году придется бороться за мировые рынки. Основную конкуренцию отечественной продукции тут составят производители из Китая и России. По прогнозам аналитика инвестиционной компании Тройка Диалог Александра Мартыненко, в 2009 году потребление стали упадет на 10% по сравнению с текущим годом.
Гривня
В будущем году девальвация национальной валюты остановится, а сама гривня укрепится. Директор по стратегическому развитию компании UFC Capital Сергей Кульпинский прогнозирует, что укрепление нацвалюты начнется уже в первых месяцах будущего года. Свое влияние на укрепление валюты будет иметь приостановление экспорта.
Автомобильный рынок
В 2009 году ситуация на авторынке ухудшится после введения Верховной Радой временных 13%-ных импортных пошлин. Ввоз машин по новым пошлинам повлечет за собой повышение стоимости автомобилей, что, несомненно, повлияет на ценообразование, — говорит Игорь Соколов, пресс-секретарь компании Ниссан Мотор Украина.
Недвижимость
Прогнозы экспертов относительно рынка недвижимости тоже неутешительны. Директор аналитического агентства Медиадиагностика Юрий Карапетян считает, что в 2009 году квартиру на вторичном рынке в Киеве можно будет найти за 30-40 тысяч долларов. Улучшений в отрасли стоит ожидать не ранее начала 2010 года.

Крутое пике рынка недвижимости

Нынешний обвал рынка недвижимости еще раз обнажил его пирамидальную сущность. Подпитываясь вхождением на рынок все большего числа новых игроков — покупателей недвижимости, пирамида росла как на дрожжах. Росла бы она возможно и сейчас, если бы основой ее были средства, заработанные населением в реальных секторах экономики — промышленности, строительстве, сельском хозяйстве и т.д. Увы, пирамида возвышалась в основном за счет привлечения спекулятивных иностранных капиталов и упрощения системы кредитования иностранными банками. Как только инвесторы вывели свои средства с рынка, она рухнула в одночасье.

Continue reading

Суть и оболочка рейтинга

Получение рейтинга Fitch обернулось для компании ТММ обвинениями в скором банкротстве. На деле же это свидетельствует об обратном.
Присвоение девелоперско-строительной компании ТММ рейтинга в ноябре текущего года международным агентством Fitch Ratings стало довольно неожиданным. Ведь в стране кризис, и возможность привлечения финансирования с внешних рынков, как и уровень доверия к агентствам, стремится к нулю. В такой период действия компании выглядят, по крайней мере, странными. Однако удивляют они лишь внешнего наблюдателя — в ТММ уверены в правильности выбранного пути.
Не верь глазам своим
Ноябрь 2008 г.: финансовый кризис в разгаре, мечтать о внешних ресурсах могут либо иностранные дочки, либо сумасшедшие. Все компании, некогда планировавшие выход на зарубежные фондовые рынки, сегодня обременены лишь вопросом выживания. По сути, в данный момент в Украине нет ни единой компании, серьезно планирующей в ближайшие год-два размещение бумаг на международных рынках. Соответственно и польза от заметно дискредитировавших себя рейтинговых агентств довольно иллюзорна. Однако именно в ноябре Fitch Ratings присваивает компании ТММ долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте СС, национальный долгосрочный рейтинг В(ukr) и одновременно ставит их под наблюдение в список Rating Watch Негативный. Впрочем, оказалось, что это был лишь один из этапов стратегии компании.
Начало было положено гораздо раньше — ТММ прошла многочисленные аудиторские проверки, а благодаря размещению 13,11% акций на альтернативной площадке Франкфуртской фондовой биржи в мае прошлого года привлекла $104,9 млн.
Казалось бы, что все складывается как нельзя лучше, и рейтинги ей особо не нужны. Особенно теперь, когда негативное отношение инвесторов к девелопменту граничит с паникой. Но все дело в том, что заявка на получение международного рейтинга (отправлена в агентство в декабре 2007 г.) должна была предварять размещение в августе нынешнего года кредитных нот (CLN) — компания планировала привлечь $150 млн. для работы над новыми проектами.
Кризис спутал девелоперу карты — от привлечения внешнего ресурса пришлось временно отказаться или, как говорят в ТММ, отложить. Можно было отложить и присвоение рейтинга. Однако компания решила не останавливаться на полпути: девелоперы небезосновательно считают, что жизнь кризисом не заканчивается, рынки рано или поздно откроются, и ТММ хочет быть готова к работе на них.
Более того, она взяла курс на прозрачность. По умолчанию присваиваемый кредитный рейтинг является закрытым для широкой публики и может представляться банкам либо другим кредиторам по их требованию. Но компания по своей инициативе может сделать свой рейтинг публичным. В этом случае рейтинговое агентство официально сообщает о присвоении рейтинга, аргументируя его уровень. Чтобы показать инвесторам свою открытость, ТММ приняла решение сделать свой рейтинг публичным, но была неприятно удивлена реакцией СМИ на данный шаг. В частности, отличились интернет-ресурсы, запестревшие заголовками о скором банкротстве компании. А все из-за того, что рейтинг СС с негативным прогнозом действительно, мягко говоря, не лучший показатель. Оценка Fitch основывалась на том, что осуществление деятельности ТММ полностью зависит от доброй воли кредиторов и на отсутствии уверенности о возможности отсрочки выплаты кредитов.
Реальная же ситуация несколько иная. Между рейтинговым показателем и фактическим состоянием дел в компании, как правило, существует разница. На основании запрашиваемой информации агентство оценивает бизнес компании, его риски и делает соответствующие выводы. Изменение ситуации в компании, произошедшее во время ее оценки, может не всегда учитываться. Это и сыграло с ТММ злую шутку. На момент, когда рейтинговое агентство запрашивало информацию, было запланировано погашение двух кредитных линий, — рассказывает Лариса Чивурина, финансовый директор ТММ. — Поскольку у нас на то время не было документов, подтверждающих перспективы их рефинансирования, Fitch мог лишь выдвигать предположения. Между тем ТММ осуществила пролонгацию своих краткосрочных долговых обязательств: по состоянию на 28 ноября 2008 г. мы подписали новый кредитный договор на сумму 36 млн. грн. с датой погашения 27 ноября 2009 г., а также дополнительное соглашение о продлении существующей кредитной линии на сумму EUR17,2 млн. с датой погашения 30 ноября 2011-го.
На сегодняшний день объем краткосрочного долга ТММ, включая выплаты по облигациям, составляет не $65 млн., как указано в отчете Fitch, а порядка $35 млн. со сроком погашения в октябре-ноябре 2009 г..
Впрочем, в компании согласны с присвоенным рейтингом, но с одной оговоркой — по состоянию на 20 ноября. Таким образом, рейтинг отражает состояние компании на вчера. ТММ уже отправила рейтинговому агентству необходимые документы и теперь находится в ожидании пересмотра рейтингов компании. В сторону улучшения — надеются в ТММ.
Качество всегда в цене
Дальше — больше. В отличие от целого ряда коллег по отрасли, ТММ смотрит в будущее со сдержанным оптимизмом. Ни один строящийся объект не заморожен, — уверяет Лариса Чивурина. Более того, по ее словам, каждый день на объекты приезжает масса людей — инвесторов, потенциальных покупателей — воочию наблюдающих стройку. Мы даже не нуждаемся в рекламе, — категоричен финансовый директор ТММ. Продолжение строительства — лучшая, по ее мнению, иллюстрация состояния дел в компании.
Благодаря нацеленности на качественную недвижимость высшего ценового сегмента, которая сдается под ключ, компания не ощущает массового падения спроса на свои объекты. Именно на поступления от продаж своих объектов ТММ в текущей ситуации и рассчитывает. При этом в компании уверены, что людям по-прежнему нужно хорошее жилье и офисные центры. Этим, как полагают в ТММ, они и отличаются от коллег по рынку недвижимости. Кроме того, в период кризиса у многих возникает закономерный вопрос: куда вкладывать свои средства? Инвестиции в золото, депозиты, даже валюту, сегодня рискованны.
Поэтому остается только недвижимость, причем качественная, поскольку как хорошего жилья не было раньше, так его не хватает и сегодня. Также следует понимать, что на рынке недвижимости высшего ценового сегмента образуется бомба замедленного действия: поскольку в следующем году будет мало что сдано, неудовлетворенный спрос на качественное жилье лишь вырастет. Сейчас цены упадут, но через год они опять начнут расти, уверяют девелоперы.
На данный момент у ТММ достаточно много готовой и строящейся недвижимости (введено в эксплуатацию 23 объекта недвижимости общей площадью 450 тыс.кв.м, на стадии строительства находятся 11 объектов общей площадью 410 тыс.кв.м), успешно продающейся. Не такими темпами, как летом, но тем не менее процесс идет, — говорит г-жа Чивурина. Впрочем, она таки признает, что для дальнейшего развития перспективных проектов этого недостаточно. В будущем компания хотела бы найти стратегического партнера, либо работать в партнерстве по отдельным объектам.
Конвертация метров в деньги
Строительная компания Фирма Т.М.М. выставила на продажу около 8 тыс. кв.м офисных площадей и 20 квартир в Киеве для погашения валютного кредита.
Николай Толмачев, генеральный директор компании: У нас имеется недвижимости на EUR300 млн. В данный период мы продаем около 4 тыс. кв. м офисных помещений в офисно-торгово-развлекательном комплексе Komod по улице Луначарского, около 4 тыс. кв. м в офисном центре по улице Владимирской, а также 20 квартир по улице Зверинецкой. Нам нужно погасить валютный кредит — около $25 млн..
Стоимость 1 кв. м офисных помещений по улице Луначарского составляет $6-7 тыс., по улице Владимирской — около $10 тыс., стоимость 1 кв. м жилья по улице Зверинецкой — $7-12 тыс. При этом компания установила фиксированный курс доллара на уровне 6 грн./$.
Кроме того, Николай Толмачев проинформировал, что компания рассчитывает в 2009 г. приступить к реализации шести новых проектов. В частности, речь идет о проектах в Киеве (бизнес-центр по улице Уборевича, офисные помещения по улице Машиностроительной, жилкомплекс по переулку Лабораторный), в Ялте (жилой дом) и в Житомире (жилой дом).
По материалам Интерфакс-Украина, 11 декабря
ТММ перестраховалась по крупному
Лариса Чивурина, финансовый директор компании:
— На сегодняшний день доля коммерческих площадей в проектах компании ТММ в портфеле составляет 9% от общей площади реализованных объектов (без торговой части торгово-офисного комплекса КОМОD, которая была нами продана после открытия как бизнес под ключ) и 11% от общей площади зданий на стадии строительства. Что касается перспективных проектов, то удельный вес коммерческих площадей планируется на уровне 18%.
На данный момент наши финансовые обязательства состоят из таких частей: кредит Ощадбанка на 150 млн. грн., 36 млн. грн. от Родовід Банка, EUR17,2 млн. от УниКредит Банка и внутренние облигации на 180 млн. грн. Все наши кредиты обеспечены с головой: в залоге находится очень хорошая недвижимость, которая вряд ли упадет в цене. Даже если это и произойдет, то покрытие настолько большое — 2,5 раза — что риск предъявления margin call минимален. И это притом, что стоимостная оценка недвижимости, как правило, очень пессимистична. Хотя мы, естественно, знаем свои цены, но идем на встречу банку, так как риски для нас минимальны. К тому же понимаем, что банк вряд ли сможет самостоятельно реализовать наши объекты. А продать их мы сможем сами.

Рынки Украины: Осторожный пессимизм (Дело)

Авторынок
Осторожный пессимизм — с такими чувствами входят в 2009 год большинство операторов автомобильного рынка. Общее охлаждение экономики и как следствие уменьшение доходов населения плюс сокращение банковского кредитования приобретения автомобилей — далеко не лучший фон для дальнейшего роста рынка новых авто. Падение продаж на 30% в 2009 году вместо стабильного роста в году текущем — такие цифры называют большинство экспертов и рыночных операторов. Тем не менее крупные компании не планируют резкого сокращения выручки. Скорее речь будет идти об изменении структуры доходов — от продажи автомобилей до поступлений от продажи запчастей и сервиса.
Новости по теме Выживет сильнейший Мир в 2009: Россия создаст горячую точку в Крыму во время кризиса
Поэтому перспективы пережить кризис с минимальными потерями получили операторы, предлагающие весь спектр этих услуг. В относительной безопасности могут чувствовать себя и продавцы машин люкс-класса, и самых дешевых авто — кредитная составляющая при их продаже до этого была незначительной, соответственно, спрос на них останется на прежнем уровне.
В зоне внимания: Ожидается значительное увеличение предложения за счет появления большого количества кредитных авто из-за отказа прежних владельцев платить по обязательствам. Кроме того, ужесточение экологических и технических стандартов вынудит владельцев избавляться от советской авторухляди и как следствие активизирует спрос на бюджетные автомобили.
Банки
Год Быка станет началом нового этапа эволюционного развития украинской банковской системы, которая перестала быть фантастически привлекательным инвестиционным аккумулятором и вошла в ровный период развития. Не стоит ожидать активного наращивания кредитных портфелей и высоких прибылей.
Прогноз на 2009 год — рост активов на уровне 15-20% и снижение чистой прибыли по результатам года практически в два раза — до 4-5 млрд. грн. В наиболее уязвимом положении окажутся мелкие и средние финансовые учреждения — их количество в 2009 году может сократиться минимум на треть. Впрочем, крупные дочки транснациональных банковских групп тоже в зоне риска: проблемы материнских структур на глобальном уровне могут ощутимо аукнуться на оперативной деятельности их подразделений в Украине.
Финансовые учреждения максимально сократят кредитование физических лиц.
Реальный сектор, нуждающийся в ресурсах, сможет получить средства по ставкам свыше 20% в гривне. Долларовое кредитование, как и ипотечные продукты, с лидирующих позиций переместятся в ранг наименее популярных. В первой половине 2009 года может увеличиться отток ресурсов из банковской системы в связи с окончанием сроков действия депозитных договоров.
Очевидно, что уже сегодня банкиры предлагают новые депозитные программы и повышают ставки по вкладам, дабы удержать в учреждениях не менее 60% средств. Вторым источником пополнения пассивной базы банковских учреждений будет эмиссия внутренних облигаций. Доступ на рынок еврооблигаций не будет оправдан с точки зрения ценового параметра.
В зоне внимания: Из-за риска дальнейшей девальвации гривни и общеэкономических проблем высока вероятность непогашения 30% кредитов. В таких условиях балансы банков пополнятся залоговым имуществом, которое необходимо будет распродавать, и в первую очередь — недвижимостью и автомобилями.
Страхование
В 2009 году сектор страхования будет расти не столь высокими темпами. Так, если ежегодно прирост рискового рынка страхования составлял 130%, а лайфо- вого 170-180%, то в следующем году рисковый рынок страхования вырастет не более чем на 110%, а лайфовый до 130%. Если говорить об абсолютных показателях, то здесь также уже можно делать приблизительные прогнозы. По итогам 9 месяцев текущего года порисковым видам страхования было получено 16,5 млрд. грн., а по лайфовому направлению — 0,8 млрд. грн. По итогам года можно ожидать, что валовой показатель собранных премий по сегменту non-life составит около 18 млрд. грн., а по сектору life не дотянет до отметки в миллиард. Таким образом, учитывая такие показатели 2008 года, можно ожидать, что в следующем году рисковый рынок может достигнуть отметки 19-20 млрд., а лайфовый сегмент соберет валовых премий в пределах 1,2 млрд. грн.
Впрочем, эти показатели при пессимистическом сценарии даже могут оказаться завышенными, особенно в случае, если правительству не удастся стабилизировать банковский сектор, который до сих пор давал значительное поступление платежей страховым компаниям. Также не на руку страховщикам играет снижение доходов населения, которое будет покупать более дешевые страховые продукты. На прибыльности скажется и удорожание перестраховочных емкостей.
Лайфовый сектор пострадает гораздо меньше, поскольку работал по принципиально иной системе. Сюда в первую очередь можно отнести консервативное размещение активов и страховых резервов, а также жесткий механизм создания резервов под средства клиентов (в размере 105% от взноса). В нынешних условиях лайфовые компании не испытывают серьезной проблемы ликвидности и напротив намерены активно развивать агентские сети.
В зоне внимания: Отсутствие контроля за наличием полисов автогражданки плюс рост убыточности по этому виду станет серьезным испытанием для рисковых страховщиков. Многим из них придется уйти с рынка, можно ожидать усиления волны слияний и поглощений.
Здравоохранение
В 2009 году стоит ожидать некоторого охлаждения роста фармацевтического рынка Украины, хотя о рецессии речь не идет. Рост в годовом исчислении составит не менее 18-20%. Лидеры отрасли формируют свои планы на 2009 год исходя из этих прогнозов.
Большое влияние на рынок окажет необходимость перехода предприятий с 1 января 2009 года на новый стандарт работы — GMP ЕС. Он предусматривает модернизацию производства и обучение персонала. В связи с его высокой стоимостью (модернизация одной производственной площадки обходится от $5 млн. до $40 млн.) на стандарты GMP ЕС перешли пока только 15 из 133 предприятий. Поэтому в период с 2009 по 2011 год большинство мелких и средних компаний перепрофилируются, закроются или будут поглощены. С другой стороны, GMP позволит расширить географию продаж отечественных препаратов.
В качестве антикризисных мер будет использовано повышение уровня эффективности менеджмента и внедрение новых технологий на производстве.
Сокращения персонала или снижение уровня заработной платы массового характера носить не будут.
Рынок медицинских услуг также пострадает от уменьшения доходов крупных компаний — ряд крупных проектов, которые раньше спонсировались частным бизнесом, могут быть приостановлены.
В зоне внимания: Строительство завода MaxWell под Борисполем и сети современных клиник подавалось как самая крупная инвестиция в украинскую фармакологию — уже инвестировано более $100 млн., однако пока проект так и не заработал. Осенью этого года контроль над активами MaxWell в Украине перешел к самому богатому человеку Казахстана — одному из собственников банка Туран-Алем Мухтару Аблязову. 2009 год покажет, удастся ли ему запустить пока пробуксовывающий проект.
Металлургия
Среди украинских металлургов господствуют упаднические настроения. Не удивительно, ведь как минимум до начала второго или даже третьего квартала 2009 года ситуация в отечественной металлургии будет очень тяжелой. Объемы выплавки стали будут находиться на уровне 1-2 млн. тонн в месяц (при том, что в первом полугодии 2008 года выплавлялось в среднем 3,7 млн. тонн, а пик в мае достиг 3,9 млн.). При этом квартальная выручка сталеваров в первом квартале следующего года упадет до $2-4 млрд., что в два 2-3 раза ниже средней по 2008 году.
В наиболее уязвимом положении — стальные группы, не обеспеченные сырьем (например, ИСД, ММКИ, Запорожсталь). Они будут вынуждены заморозить инвестпроекты и максимально минимизировать затраты. Эти же предприятия являются и основной мишенью для поглощения более крупными конкурентами, в числе которых называют Метинвест, Mittal Steel, российские металлургические компании Металлоинвест, Северсталь и др.
Конкурентоспособность украинских металлургов, возможно, оттает после снижения мировых цен на сырье (ЖРС, коксующийся уголь) следующей весной, а также благодаря росту рынков развивающихся стран (Китай, Индия). В таком случае металлурги смогут быстро выйти на уровень 2007 года по объемам как в натуральном выражении, так и в долларовом.
В зоне внимания: Более экономный способ производства — миниметаллургические заводы — может потеснить традиционных гигантов. О своих планах по строительству подобных предприятий уже заявили группа иранского бизнесмена Али Омрана Евро Финас ЛТД, собственник ИнГОКа Метинвест (в лице Рината Ахметова), Ворскласталь Константина Жеваго и Интерпайп Виктора Пинчука.
ГОКи
Период сверхприбылей для украинских рудокопов остался позади. В 2009 году произойдет снижение добычи железорудного сырья (по сравнению с 2008 годом) на 22-25%. Мировые цены на ЖРС снизятся в среднем на 15%. В связи с этим начало разработки новых месторождений, инвестиции в увеличение добычи практически всех горнодобывающих компаний будут отложены на 2010-2011 годы.
Замедление роста мировой экономики кроме всего прочего приведет к угрозе не только роста импорта ЖРС и вытеснения украинских компаний мировых рынков, но и уменьшения их доли на рынке внутреннем. Единственным источником инвестиций для украинских горнодобывающих компаний будет внутренний капитал и дополнительные средства нынешних акционеров, а также средства от вхождения в акционерный капитал сторонних стратегических инвесторов.
В зоне внимания: Компания Константина Жеваго Ferrexpo — единственный украинский актив, торгующийся на основной площадке Лондонской фондовой биржи, — может получить новых крупных акционеров. Не следует упускать из виду и возможность форсированной приватизации КГОКОРа, который остается одним из последних недоделенных крупных активов в отрасли.
Энергетика
Вопрос номер один на грани политики и бизнеса — решится ли власть на продажу энергогенерирующих активов в предвыборный год? Фон для разморозки приватизационных процессов будет очень неблагоприятным: кроме политических рисков и возможных проблем с финансированием сделок, в следующем году следует ожидать снижения внутреннего спроса на электроэнергию в Украине. В основном это будет вызвано сокращением потребления энергии промышленными предприятиями.
Падение добычи угля на украинских шахтах в 2009 году практически неизбежно.
Низкий спрос со стороны металлургов приведет к снижению добычи коксующихся углей, а сокращение потребления электроэнергии — к уменьшению спроса на энергетический уголь. Спад может достичь 5-10%, опустившись на минимальный уровень добычи за последние шесть лет.
Снижение цен на всю продукцию углепрома приведет к сокращению выручки как государственных, так и частных шахт. Однако из-за большей гибкости частных шахт в части оптимизации затрат они смогут показать лучшие финансовые результаты по сравнению с госсектором. Возобновления финансирования можно ожидать во второй половине 2009 года — одновременно с общим подъемом в металлургической отрасли.
В зоне внимания: Рецессия в отрасли и ухудшение финансового состояния вынудят отечественные угледобывающие предприятия значительно сокращать издержки, однако затраты на системы безопасности не должны подпадать под экономию. В 2009 году, когда потребность в угле любой ценой будет меньшей, Украина должна избавиться от удручающей характеристики одного из мировых лидеров по показателю смертности на тонну добытого угля.
Ритейл
Многие украинские ритейлеры окажутся на грани дефолта. Вопрос, который актуален практически для всех операторов розничной торговли, — где взять деньги, чтобы вернуть долги и развиваться дальше? Первый квартал 2009 года участники рынка характеризуют как наиболее трудный период.
Динамика темпов развития розницы снизится на 5-10%. Замедление объясняется постепенным насыщением по ряду товарных позиций преимущественно в непродуктовом ритейле (техника, электроника, мобильные телефоны и т. д.), а также снижением покупательской активности потребителей вследствие кризиса и уменьшения банками объемов розничного кредитования. Ситуация немного стабилизируется только к середине года.
В первом полугодии операторы направят основные усилия на поиск источников рефинансирования существующих долговых обязательств.
Ограниченные возможности по привлечению средств, а также снижение рентабельности бизнеса приведут к изменению структуры собственников ряда компаний, занимающихся розницей. Ожидается изменение структуры потребления товаров по ценовым сегментам: доля товаров элитных групп будет постепенно уменьшаться. В продуктовом ритейле сократится доля высоко- маржинальной продукции, для которой характерна более высокая цена.
Аналитики прогнозируют смещение потребительского спроса в сторону неорганизованной торговли (рынков). Так, на сегодняшний день сетевая торговля занимает около 30% рынка розничной торговли Украины, рынки немногим более 40%. В будущем можно ожидать увеличения доли рынков в структуре розничного товарооборота.
В зоне внимания: Компании будут вынуждены частично или полностью продавать бизнес из-за невозможности рассчитаться по ранее привлеченным банковским кредитам и облигационным выпускам. Уже сегодня многие из них ищут инвесторов. К примеру, крупный оператор розничной торговли бытовой техникой и электроникой компания Unitrade Group осенью заявила о готовности продаться.
Продукты питания
Украинские производители товаров пищепрома в большинстве своем оптимистично смотрят в будущее. Если оправдается базовый прогноз на 2009 год, построенный игроками молочного рынка, темпы роста их бизнеса сократятся всего лишь на 5-10% по сравнению с предыдущим годом. При этом выручка крупнейших компаний отрасли может увеличиться в среднем на 35%. Падение цен на зерно — один из немногих факторов, который позволит украинским хлебопекам сохранить свою рентабельность. Себестоимость производимой ими продукции сократится на 10-20%, что немаловажно в условиях жесткого государственного контроля цен на социальные сорта хлеба.
Алкогольные и безалкогольные напитки считаются сектором, который хорошо держит удар. Его меньше всего затронет замедление темпов развития экономики. Между тем даже при самых благоприятных условиях рост рынка в 2009 году не превысит 10% в натуральном выражении. А положение отдельных компаний будет зависеть от их способности управлять долгом и качественного менеджмента.
В зоне внимания: Ужесточение контроля и введение четких стандартов маркировки биоорганических продуктов будет способствовать повышению информированности и экологической культуры потребителей. Многие нишевые производители продуктов питания получат новые возможности для эффективной конкуренции с крупными операторами рынка.
Туризм
Отдых — то, на чем будут экономить украинцы в первую очередь. Уже на конец года падение объемов предновогодней реализации составило около 15%. Еще менее радужные перспективы видятся туроператорам в начале следующего года.
В первые месяцы, особенно в январе-марте, будет наблюдаться снижение объемов продаж и, соответственно, прибыли компаний, занимающихся туристическим бизнесом, более чем в два раза.
Если на рынке массового туризма спрос более-менее предсказуем, то рынок деловых поездок фактически является своеобразной лакмусовой бумажкой, отображающей ситуацию в экономике на данный момент. Уже сегодня большинство клиентов туроператоров заняли выжидательную позицию: разработка крупных проектов пока временно приостановлена. И в дальнейшем многие компании будут экономить на проведении деловых мероприятий за пределами Украины.
Туроператоры прогнозируют разорение многих участников туристического рынка уже весной следующего года. Турфирмы в один голос предвещают уменьшение емкости рынка на 20-30%. А его рост остановится на отметке не более 5% в год.
В зоне внимания: Кризис положительно отразится на работе операторов, занимающихся внутренним туризмом. Зимой — Карпаты, летом — Крым. Таким представляется туроператорам отдых украинцев в следующем году. Туры выходного дня по отечественным просторам будут пользоваться большим спросом, чем зарубежные туры.
Строительство и недвижимость
Стагнация на полтора-два года — это оптимистический сценарий развития ситуации. При пессимистическом сценарии аналитики ожидают падение темпов роста рынка как минимум на 40-50%. Если по итогам текущего года его объем составил около 52 млрд. грн., то следующий год ограничится 26-30 млрд. грн.
Цены на недвижимость во всех сегментах упадут на 30-40%, особенно в случае покупки объекта за живые деньги. Кризис ипотеки больно ударил по рентабельности работы девелоперов, особенно тех, кто ведет свою деятельность в сегменте жилой недвижимости. Их будущее будет зависеть от готовности банков выдавать ипотечные кредиты и ставок по ним — а именно этому виду финансовых услуг грядущий год не сулит ничего хорошего.
Отрасль ждет масштабный передел собственности и сфер влияния: мелкие компании обанкротятся и свернут свою деятельность, средние — заморозят строящиеся объекты и будут ждать лучших времен. Крупные девелоперы, вышедшие на IPO и потерявшие в связи с кризисом былой уровень капитализации, распродадут непрофильные направления и будут искать пути оптимизации расходов. Меньше всего пострадают компании, работающие в сегменте элитного жилья и офисов класса А. Именно эти направления меньше всего подвержены влиянию кризиса, и уровень спроса на них сохранится на прежнем уровне.
В зоне внимания: Компания Льва Парцхаладзе ХХІ Век станет своеобразным индикатором жизнестойкости отрасли. Если крупнейший отечественный девелопер сумеет избежать дефолта, сохранит свою целостность как компания и не распадется на несколько проектов с различными партнерами, это будет расценено инвесторами как позитивный сигнал о начале выздоровления украинского рынка недвижимости.
IT-технологии
Отрасль высоких технологий ощутит на себе влияние мирового финансового кризиса не так остро, как другие секторы экономики. Стагнация на рынке не прогнозируется, однако, по оценкам исследовательской компании IDC, IT-рынки Центральной и Восточной Европы, куда входит и Украина, в 2009 году вырастут всего лишь на 9,4% (а не на 16%, как говорилось в докризисном прогнозе). А объем отечественного рынка информационных технологий составит треть или половину от результата 2008 года.
В то же время, как и другие, в 2009 году IT-отрасль будет страдать от ухудшения условий внешнего финансирования. Инвесторы больше не дают деньги под идеи, их интересует работающий и прибыльный бизнес.
Рынок аутсорсинга ПО пострадает меньше других. Неприятности ждут лишь тех, кто зависим от краткосрочных проектов и отечественных заказчиков, испытывающих проблемы с платежеспособностью. Наибольший рост ожидает сегмент интернета и компьютерной связи, который, несмотря на общее замедление развития экономики, может демонстрировать двузначные показатели роста (в 2008 году они составили около 40%).
Наихудшие прогнозы для тех, кто занимается компьютерным оборудованием и системной интеграцией — количество и объемы заказов начали снижаться, и подобный тренд будет наблюдаться и в следующем году.
В зоне внимания: ПО для оптимизации расходов. Как заказчики, так и разработчики будут заинтересованы в продуктах, которые станут своеобразной палочкой-выручалочкой в период кризиса. Премиум-версии операционных систем какое-то время будут менее востребованы. Также ожидается рост спроса на продукты, позволяющие более эффективно управлять уже имеющимся парком вычислительной техники.
Телекоммуникации
Замедленный, менее 10%, но все же рост — прогноз динамики доходов для телекоммуникационных компаний в 2009 году. Уменьшение темпов роста потребления услуг связи будет минимальным: расходы на связь давно относят к базовым.
Дальнейшее мобильное проникновение будет составлять максимум +2%. Это связано с тем, что рынок практически сформирован. Рост доходов, как и прежде, будет базироваться на росте ARPU (средний доход на абонента), который, как и MOU (количество минут потребления), останется как минимум на прежнем уровне — около $9 и 250 минут в месяц. В то же время основные риски, которые могут больно ударить по доходности операторов связи — валютные.
В следующем году, несмотря на активное развитие услуг фиксированного широкополосного доступа и передачи данных, основной доход, как и прежде, будет приносить голосовая связь.
В зоне внимания: Кто из мобильных операторов получит право на официальную реализацию культового продукта компании Стивена Джобса — официальный iPhone? Скорее всего, это будет МТС, которая уже получила статус официального поставщика iPhone в России. Однако даже если это и случится, заработать на проекте будет весьма проблематично: кризис не лучшее время для старта продаж телефонов с ценой около $1000.
Транспорт
Охлаждение экономики вызовет резкое снижение объема перевозок. Загрузка самолетов еще больше сместится в сторону низкобюджетных авиакомпаний. Рейсы будут загружены на уровне 30-40%. Негативное влияние на рентабельность авиакомпаний окажут и высокие цены на керосин.
Автоперевозчики будут и дальше терять конкурентоспособность на рынке международных перевозок. В ситуации, когда только 34,3% автомобилей отвечают экологическим требованиям стран ЕС, операторы нуждаются в масштабном обновлении автопарка, однако этот процесс будет тормозиться вследствие общего падения объемов перевозок, недоступности кредитных ресурсов и неразвитости альтернативных финансовых инструментов, в частности — лизинга.
Перед угрозой падения темпов роста оказалась и железнодорожная отрасль.
Рост пассажиропотока в лучшем случае составит 1%, а объем международных транзитных грузоперевозок будет продолжать падать. Убытки от пассажирских междугородных, пригородных и дальних перевозок составят около 2,5 млрд. грн.
Снижение объема морских перевозок в 2009 году составит около 20%. Причина — коллапс мировых морских перевозок (ставка фрахта крупнотоннажных судов упала на 98,8%) и дефицит терминальных мощностей для обработки контейнеров.
В первом полугодии 2009 года особенно большие потери понесут перевозчики, специализирующиеся на спотовых контрактах.
На развитии ситуации в отрасли скажется подготовка к Евро-2012, которая включает создание скоростных железнодорожных магистралей, модернизацию международных транспортных коридоров и увеличение пропускной способности тринадцати украинских аэропортов.
В зоне внимания: Главные воздушные ворота страны — аэропорт Борисполь — ожидает масштабная реконструкция. До 2010 года в аэропорту должен появиться еще один пассажирский терминал пропускной мощностью 200 пассажиров в час.
Также на прилегающей к Борисполю территории начнется строительство многофункционального комплекса Kyiv Airport Citу, предусматривающего возведение пятизвездочной и трехзвездочной гостиниц, логистических помещений, ресторанов. Окончательное завершение проекта запланировано на 2012 год.
Химия
Для украинских химиков финансовый кризис будет наиболее разрушительным.
Существовавший ранее тренд — рост отрасли, связанный с интенсификацией сельхозпроизводства, — больше не будет определять ее деятельность. Хотя на рынке по-прежнему будут востребованы удобрения, у аграриев просто не окажется денег на их покупку. Это вызовет резкое ужесточение борьбы за платежеспособного покупателя, хотя цены на основную продукцию — минеральные удобрения (карбамид, аммиак, селитра) — за последние полгода упали уже в 2,5 раза. В 2009 году это падение продолжится, и уже в первом квартале цены опустятся ниже уровня рентабельности украинских химических предприятий. В результате весной ряд из них остановят свою работу, освободив определенные ниши.
Это приведет к усилению на рынке российских компаний, имеющих доступ к более дешевому газу, формирующему до 70% себестоимости продукции химической отрасли. Большое значение будут иметь меры, направленные на снижение энергопотребления на производство единицы продукции. В том числе и за счет собственной дешевой электроэнергии. Кроме того, ключевое значение будет иметь возможность перестраивать производственно-сбытовую политику, маневрируя в зависимости от конъюнктуры рынка. Это позволит выдерживать падение цен и сохранять производственную нагрузку на предприятиях.
В начале 2009 года ряд инвестиционных программ будут остановлены, а некоторые — пересмотрены в сторону уменьшения. Основной акцент будет сделан на производстве продукции, ликвидной даже в условиях кризиса (карбамид), а также на новой продукции, изготовленной по мировым стандартам.
Финансирование программ будет осуществляться как за счет собственных средств, так и за счет привлечения кредитов (ЕБРР) под программы экологической модернизации, ресурсо- и энергосбережения. Потери химпрома в условиях кризиса продаж могут быть частично минимизированы благодаря вмешательству государства. Однако для стимуляции потребления минеральных удобрений на внутреннем рынке у правительства средств недостаточно. Поэтому доля химпрома в ВВП Украины, которая сейчас составляет 6%, будет неуклонно сокращаться.
В зоне внимания: Одесский припортовый завод. В 2009 году существует как минимум две предпосылки, что его приватизация будет разблокирована. Во- первых, общая слабость власти в период перед выборами президента может быть использована лоббистами приватизации для ускоренного проталкивания решения о продаже ОПЗ. Во-вторых, завод — один из немногих государственных активов с высокой инвестиционной привлекательностью даже в период кризиса.
Соответственно, соблазн использовать продажу ОПЗ для закрытия неминуемого дефицита бюджета особенно велик.
Тяжелое машиностроение
На данный момент украинское машиностроение имеет ресурсы для того, чтобы поддерживать позитивную производственную и финансовую динамику. В то же время ухудшение условий кредитования, замораживание программ по модернизации предприятий ТЭК и горно-металлургического комплекса значительно сузили внутренний спрос на их продукцию.
Ситуацию усугубит и рецессия в странах-внешнеэкономических партнерах Украины (сейчас свыше 50% продукции украинского машиностроения и до 70% энергетического машиностроения идет на экспорт).
Кроме того, негативное воздействие окажет вступление Украины в ВТО, повлекшее за собой снижение импортных пошлин на ввозимую продукцию, которая превосходит украинскую по качеству, а в некоторых случаях — и по цене. В 2009 году возможно существенное сокращение заказов на продукцию машиностроительного комплекса, особенно на внутреннем рынке. Впрочем, имеющийся на сегодня портфель заказов позволит отечественным машиностроительным предприятиям сохранить темпы роста на уровне 15-17% в месяц. Возможный спад на рынке эксперты прогнозируют не раньше 2010 года.
Предприятия энергетического и нефтегазового машиностроения — единственные в отрасли, на которые пока не повлиял экономический кризис. За 10 месяцев года производство в этих сегментах выросло на 25,1 и 27% соответственно.
Такая тенденция будет наблюдаться и в следующем году.
В зоне внимания: Морской старт. Очередной пуск украинско-российской ракеты-носителя Зенит-3SL в рамках проекта намечен на январь 2009 года.
Согласно сообщению корпорации Sea Launch, в космос планируется вывести телекоммуникационный спутник SICRAL 1B, рассчитанный на 13 лет эксплуатации. Спутник будет использоваться вооруженными силами Италии в интересах НАТО, а также для мобильной связи.
Материал был опубликован в украинском издании глобального прогноза Мир в 2009 (The World in 2009), который представляет Инвестгазета в партнерстве с еженедельником The Economist.

http://delo.ua

Пресса о банках

Пресса о банках
МВФ потерял голову, Экономические известия, № 230 от 18 декабря.
 Глава киевского офиса Международного валютного фонда Балаш Хорват подал в отставку.
Движение на Варшаву, Экономические известия, № 230 от 18 декабря.
 В следующем году на Варшавской фондовой бирже могут состояться несколько IPO украинских компаний, которые отправятся в Польшу за фондированием.
Гривня укрепится в январе, Дело, № 233 от 18 декабря.
 После нового года в Украине возникнет острый дефицит наличной гривни, что будет способствовать ее укреплению.
Казахстанский инвестор, Дело, № 233 от 18 декабря.
 Председатель совета директоров БТА Банка Мухтар Аблязов рассказал, как финансовое учреждение планирует развиваться в Украине и какие секторы отечественной экономики наиболее привлекательны для инвестиций.
Насколько близка Украина к дефолту, Дело, № 233 от 18 декабря.
 Западные инвесторы оценивают вероятность дефолта Украины в 30%. Отечественные эксперты в своих прогнозах более оптимистичны.
Олег Неплях: Говорить о дефолте Украины в 2009 году явно преждевременно, Дело, № 233 от 18 декабря.
 Управляющий активами Astrum Investment Management Олег Неплях об опасности дефолта в Украине.
Оптимистическая комедия, Коммерсант, № 230 от 18 декабря.
 Правительство пересмотрело макропрогнозы на 2009 год. Премьер-министр Юлия Тимошенко настояла на том, что экономика Украины в условиях кризиса вырастет на 0,4%, а инфляция упадет до 9,5%.
Банкиров обвинили в спекуляциях, Экономические известия, № 231 от 19 декабря.
 Правительство, Президент, парламент и Совет НБУ подтвердили слухи о том, что на рынке проводятся спекуляции, которые осуществляются с ведома Нацбанка.
Банк Форум начнет ребрендинг летом, Экономические известия, № 231 от 19 декабря.
 Commerzbank Group, владеющая на данный момент 60%+1 акцией банка Форум, завершила подписку на акции допэмиссии украинского банка и планирует провести его ребрендинг летом 2009 года.
Стельмах должен уйти, Экономические известия, № 231 от 19 декабря.
 Пока парламент пытается отправить в отставку главу НБУ Владимира Стельмаха, курс гривни на межбанке упал до 9,5–10,0 грн./$1.
Япония опускает иену, Экономические известия, № 231 от 19 декабря.
 Страна восходящего солнца планирует впервые за последние четыре года совершить валютные интервенции.
Тимошенко нашла крайних, Дело, № 234 от 19 декабря.
 Юлия Тимошенко обвинила Нацбанк, Секретариат Президента и банк Надра в спекуляциях с курсом гривни.
Как будут продаваться залоговые автомобили, Дело, № 234 от 19 декабря.
 В следующем году банкирам могут вернуть до 130 тысяч автомобилей, взятых в кредит.
Спасительная соломинка для заемщиков, Дело, № 234 от 19 декабря.
 Советник премьер-министра Сергей Тигипко предлагает Нацбанку продавать по льготному курсу $200 млн. в месяц на погашение ипотечных валютных кредитов.
Банки начали описывать квартиры, Дело, № 234 от 19 декабря.
 Банки начали обращаться в органы государственного исполнения для принудительного ареста квартир своих должников.
Руководитель Фиников, Дело, № 234 от 19 декабря.
 Председатель правления банка Финансы и Кредит Владимир Хлывнюк рассказал, что своего пика кризис платежей по кредитам достигнет в феврале-марте следующего года. К тому времени доля проблемки может составить 10% кредитного портфеля коммерческих банков.
Когда стабилизируется курс гривни, Дело, № 234 от 19 декабря.
 Аналитик компании Foyil Securities Владимир Габриелян о курсе гривни.
Нацбанк расплатится гривной, Коммерсант, № 231 от 19 декабря.
 Председатель НБУ Владимир Стельмах пообещал уже с понедельника изменить правила работы на валютно-кредитном рынке.
Пиар-министр, Коммерсант, № 231 от 19 декабря.
 Премьер-министр Юлия Тимошенко выступила с резкими заявлениями в адрес руководства Национального банка и Президента, обвинив их в обвале гривни.
Платіжний баланс залишає бажати кращого, Хрещатик, № 225 от 19 декабря.
 В первом полугодии 2009 года ожидается наибольший спад экономики.
Банкам можуть заборонити забирати заставлене майно, Хрещатик, № 225 от 19 декабря.
 19 декабря парламент может одобрить законопроект о запрете банкам забирать залоговое имущество.
Тимошенко временно сбила курс, Экономические известия, № 232 от 22 декабря.
 Валютный рынок стабилизировался всего через день после громких обвинений премьер-министра Юлии Тимошенко в адрес главы Нацбанка Владимира Стельмаха.
Япония снизила ставку, Экономические известия, № 232 от 22 декабря.
 Банк Японии снизил процентную ставку с 0,3% до 0,1%, чтобы поддержать рост экономики.
Инвесторы готовятся на выход из доллара, Дело, № 235 от 22 декабря.
 Инвестиционный управляющий Foyil Asset Management Ukraine Дмитрий Мошкало о ситуации на мировом финансовом рынке.
НБУ спекулирует национализацией Проминвестбанка, Дело, № 235 от 22 декабря.
 Национальный банк принял постановление, согласно которому планируется национализация Проминвестбанка.
Фондовый рынок потерял 384 миллиарда гривен, Дело, № 235 от 22 декабря.
 В течение 2008 года украинский фондовый рынок рухнул почти в четыре раза.
С чем столкнется мировая экономика в 2009 году, Дело, № 235 от 22 декабря.
 Мировая экономика в 2009 году столкнется с мощной рецессией.
Украина — не Аргентина?, Дело, № 235 от 22 декабря.
 На прошлой неделе Украину начали сравнивать с Аргентиной. В 2001 году в этой стране произошла девальвация национальной валюты, что привело к серьезным последствиям.
Гривна прокатилась на американских горках, Коммерсант, № 232 от 22 декабря.
 После рекордного роста курса доллара 18 декабря, когда наличная валюта продавалась некоторыми банками дороже 11 грн./$, 19 декабря доллар упал ниже уровня 8 грн./$.
Александра Адарича списали со счета, Коммерсант, № 232 от 22 декабря.
 Расхождение во взглядах на управление УкрСиббанком в условиях финансового кризиса привело к увольнению председателя правления банка Александра Адарича.
ПФТС помогает маленьким, Коммерсант, № 232 от 22 декабря.
 Низкая ликвидность фондового рынка заставила совет биржи ПФТС в третий раз за год пересмотреть минимальные размеры торговых лотов.
Фонды ждут лидеров, Компньон, № 51 от 16 декабря.
 Сейчас фонды прямых инвестиций получают доступ к лучшим компаниям рынка, которые до кризиса вообще не были заинтересованы в продаже акций.
Неперспективная Азия, Компньон, № 51 от 16 декабря.
 Американские банки для получения финансирования из азиатских стран выстраиваются в очередь. Есть ли в ней место для отечественных банков?
Доллар — ничто, гривня — все, Кіевскій телеграфЪ, № 51 от 19–25 декабря.
 За ошибочный девиз власти страна заплатила плачевными итогами.
Кредитное похмелье, Профиль, № 49 от 20 декабря.
 В патовой ситуации сегодня оказались и заемщики, набравшие кредитов более чем на 250 млрд. грн., и банки, активно пропагандирующие жизнь в долг и с удовольствием (и немалой выгодой) раздававшие деньги налево и направо.
Заемщики банков сыграли в ипотечном казино. И проиграли, Зеркало недели, № 48 от 20–26 декабря.
 Размер банковских процентов и цены на квадратные метры позволяют с полной уверенностью заявлять — то, что существовало у нас в последние годы, это был не рынок недвижимости, а именно казино.
Гривня/доллар — 10:1, Зеркало недели, № 48 от 20–26 декабря.
 18 декабря украинские власти преподнесли свои гражданам замечательный подарок — очередной рекордный курсовой обвал.
Поднялись на золоте. Банковские слитки обогнали доллар, Зеркало недели, № 48 от 20–26 декабря.
 17 декабря зафиксирован новый национальный рекорд стоимости банковского золота.
На новом витке спирали, Зеркало недели, № 48 от 20–26 декабря.
 События в сфере экономики и финансов в последние месяцы 2008 года напоминают печально известный 1998 год.
Обезглавленный француз, ИнвестГазета, № 50 от 21 декабря.
 Александр Адарич  покинул пост главы УкрСиббанка по собственному желанию.
Цена кризиса, Контракты, № 51–52 от 22 декабря.
 В 2009 году украинцы будут не только меньше тратить, но и меньше работать — страна на пороге рецессии.
Курс на понижение, Контракты, № 51–52 от 22 декабря.
 В следующем году гривня может и укрепиться до 7,0 грн./$, и продолжить падение ниже 12,0 грн./$. Изменение курса будет зависеть от масштаба оттока капитала из страны.
Валютный сказ, Бизнес, № 51–52 от 22 декабря.
 Национальная валюта, достигнув двукратного снижения по отношению к доллару, резко укрепилась. Поведение валютного рынка становится непредсказуемым.
Юркский период, Бизнес, № 51–52 от 22 декабря.
 Отечественные банки резко сократили кредитование корпоративных клиентов. Компании будут вынуждены сидеть на голодном пайке как минимум весь 2009 год.
Союзные потери, Бизнес, № 51–52 от 22 декабря.
 Население изымает сбережения из кредитных союзов. Последние будут вынуждены в 2009 году резко сократить объемы кредитования.
Кредитные каникулы, Бизнес, № 51–52 от 22 декабря.
 На рынке экспресс-кредитования осталась лишь треть кредитных операторов. Одолжить на покупку подарка под елочку в магазинах бытовой техники и электроники будет весьма непросто.
Искусство делать деньги, Деловая столица, № 51–52 от 22 декабря.
 Курируя финансовую сферу страны, трудно удержаться от соблазна припасть к денежному источнику.
Внешэкономбанк спасет ПИБ, Деловая столица, № 51–52 от 22 декабря.
 До конца 2008 года 68% акций проблемного Проминвестбанка отойдут российскому Внешэкономбанку.
Валютный переворот, Деловая столица, № 51–52 от 22 декабря.
 Разгул спекулянтов и паника населения спровоцировали рекордные колебания гривни — ее курс падал и рос на 3,5–4 грн.
Карточное кредитование искоренят, Деловая столица, № 51–52 от 22 декабря.
 Из-за обострения ресурсного дефицита банки сворачивают выпуск кредитных карт.
Автоподмена, Деловая столица, № 51–52 от 22 декабря.
 По мере ухода с рынка автокредитования банков на нем обживаются финансовые компании.
Был курс коммерческий, стал политический, Эксперт, № 50 от 22–28 декабря.
 На прошлой неделе курс доллара, резко упавший по отношению к ведущим валютам планеты, неожиданно превысил отметку 10 грн.
Пирамида-американка, Эксперт, № 50 от 22–28 декабря.
 Созданная бывшим председателем биржи NASDAQ финансовая пирамида стоила инвесторам по всему миру около $50 млрд.
В какой мир мы вступаем?, Эксперт, № 50 от 22–28 декабря.
 Доктор экономических наук, главный научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений НАН Украины Анатолий Гальчинский о том, чем вызван глобальный экономический кризис и каковы его последствия для Украины.

Заемщики банков сыграли в ипотечном казино. И проиграли

Размер банковских процентов и цены на квадратные метры позволяют с полной уверенностью заявлять — то, что существовало у нас в последние годы, это был не рынок недвижимости, а именно казино.
В результате миллионы украинцев попали в долгосрочную долговую яму, которую они вырыли себе сами, подписав кредитное соглашение с банком. Как выбраться из трясины кредита? Решать эту проблему украинцам, скорее всего, придется тоже самостоятельно.
Предложения же чиновников о запрете изъятия залоговых квартир не состоятельны хотя бы потому, что ставят под сомнение один из основных принципов гражданско-правовых отношений: право залогодержателя изъять залог неплательщика и взыскать с него долг. Квартиры нет.
Денег нет, работы и зарплаты тоже
Вот уже третий месяц страна живет в режиме экономического экстрима. Кризис — он, конечно, во всем мире кризис. Именно на мировые тенденции стало очень модно списывать собственные просчеты. Тем не менее, граждане именно нашей страны несут пока что наибольшие потери.
Положение заемщиков разное. Одни уже успели выплатить значительную часть кредита и теперь буквально из последних сил пытаются тянуть лямку. Часть заемщиков — из тех, кто не успел произвести значительных выплат финансовому учреждению, всерьез готовятся возвратить родному банку ключи от квартиры или автомашины.
Миллионы граждан находятся в состоянии личного дефолта. Типичные случаи активно обсуждаются на интернет-форумах, участники которых пытаются найти хоть какой-нибудь выход из патовой ситуации.
Итак, место действия — один из областных центров Западной Украины. Стороны сделки: строитель с зарплатой 5 тыс. грн. и банк из первой десятки. Дата заключения договора — май 2008 года. Объект договора кредитования: убитая однокомнатная квартира на окраине города стоимостью 50 тыс. долл. Первоначальный взнос — 4 тыс. долл. Ежемесячный платеж — 565 долл. Имущественное положение заемщика — ему принадлежит треть небольшой родительской квартиры. Первый финансовый поручитель — жена заемщика, недвижимым имуществом не владеет, числится на низкооплачиваемой бюджетной работе, к тому же пребывает в декретном отпуске. Второй финансовый поручитель — тесть, недвижимым имуществом не владеет, зарегистрирован в неприватизированной квартире, где кроме него живут еще пять членов семьи.
Заработок тестя — 3 тыс. грн.
Динамика погашения кредита: до октября текущего года — в запланированном режиме, октябрь и ноябрь — валютный эквивалент заработной платы резко уменьшился, заемщик с трудом производит выплаты только процентов, без погашения тела кредита.
В декабре заемщика увольняют с работы, мотивируя тем, что строительство велось на кредитные деньги, и его работодатель теперь сам не вполне понимает, чем и как будет отдавать также валютный кредит банку. Жена заемщика продолжает пребывать в декретном отпуске. Тестя переводят на неполный рабочий день с соответственным уменьшением зарплаты до 900 грн.
Заемщик твердо решает возвратить свое приобретение родному банку. Стоимость залоговой квартиры по информации заемщика на момент возврата плавно снизилась с 50 до 30 тыс. долл. Причем даже по такой цене продать ее в принципе нереально, рынок недвижимости не просто обездвижен, он — в коллапсе.
В результате крупнейшее финансовое учреждение остается с залогом — квартирой, которую в лучшем случае можно реализовать за 20-25 тыс. долл.
Ведь аналогичных предложений по 30 тыс. у.е. полным-полно, а тут еще и клеймо — залоговое жилье.
Потери заемщика на данный момент — чуть менее 10 тыс. долл. и угроза взыскания еще около 20 тыс. долл. Квартиры нет. Денег нет, работы и зарплаты также нет. Вполне возможно, что заемщик включает телевизор, а там очередной чиновник бодро заявляет — в стране ничего особенного не происходит, это, мол, мировой кризис виноват.
Понятно, что банковское учреждение также останется в накладе, поскольку, продав залоговое жилье за бесценок, остальной долг в полном объеме будет вернуть практически невозможно. Ведь противостоит внушительной сумме долга скромный 900-гривневый доход тестя.
Уже не вызывает сомнения, что совсем скоро у многих финансовых учреждений вместо денег на счетах скопится много мешочков с ключами от квартир и автомашин, которые в самом оптимистическом варианте можно будет реализовать за полцены. Альтернативы нет, если в ноябре только каждый пятнадцатый заемщик не нарушил сроки оплаты своих обязательств.
Кто виноват?
Договор кредита, будь-то потребительский, ипотечный, или для приобретения автомобиля — это цивилизованный способ улучшения качества своей жизни прямо сейчас. Действительно, за время выплаты кредита сбережения могут обесцениться, а жилье подорожать. А купив квартиру, уже не придется тратить средства на аренду. Поэтому партнерские отношения банк-клиент конечно же вещь полезная и взаимовыгодная. Для успешного сотрудничества необходимо не так уж много. Со стороны финансового учреждения требуется взвешенный подход к оценке платежеспособности клиента и хорошо налаженная работа службы риск- менеджмента. Со стороны клиента — обоснованная уверенность в том, что солнце (личное финансовое) взойдет каждое утро, что страна проживания обеспечит достойную работу и достойное вознаграждение за нее или адекватную скорую помощь при временной ее потере.
Вместе с тем цивилизованному европейцу вряд ли взбредет на ум кредитоваться в денежной единице, отличной от той, в какой ему выплачивается заработная плата. Равно как и граждане США вряд ли пожелали бы прокредитоваться в китайских юанях, монгольских тугриках или в украинской гривне.
Практика засвидетельствовала, что Украина слишком рано в полной мере приобщилась к такому благу цивилизации, как кредитование граждан. Миллиарды долларов и евро, которые раздали заемщикам отечественные банки, огромным навесом зависли и над простыми гражданами, и над банковской системой, и над экономикой страны в целом.
Причем в создавшейся ситуации виноваты сразу все стороны.
Политики
Вместо того чтобы строить крепкий европейский дом, они закормили народ сладкими, но незаработанными конфетами, раздавая ничем не подкрепленные и необеспеченные деньги.
Не только женщины хотят нравиться всем. Как оказалось, многие украинские политики готовы пойти на многое, лишь бы выдать желаемое за действительное и понравиться всем избирателям. Печально, но многие поверили в то, что Украине совсем чуть-чуть до уровня развитых европейских стран, поверили в миллионы вновь созданных рабочих мест и в европейские зарплаты уже сегодня.
Банкиры
Очень немногие банковские учреждения акцентировали свою работу именно на кредитовании реального сектора экономики. Вместо этого, белые воротнички надували пузырь ипотечного, потребительского и автокредитования.
Особо тесной стала спайка банков и спекулянтов квартирами. Банки кредитовали перекупщиков, получали быструю прибыль, а цены на рынке недвижимости искусственно увеличивались. Фактически это была предпродажная политика, т.е. четкая установка на стремительное наращивание активов любой ценой, чтобы продаться как можно дороже.
Легкие деньги пожароопасны. Не всем получилось продаться с невиданными коэффициентами цена-капитал. Рано или поздно мышеловка должна была захлопнуться. И действительно, очередь за украинскими банками рассосалась.
Даже достаточно символическая сумма сделки уже никого из зарубежных инвесторов не привлекает. Кто не успел, тот опоздал, а созданные проблемы финансистам приходится разгребать самостоятельно.
Строители
Застройщики пребывали в эйфории, им казалось, что рост будет бесконечным, они не хотели даже слушать о возможных неприятностях, поэтому и не готовились к ним. Когда же появились первые проблемы, попытались их решить методом страуса с использованием песка. Однако закрытость и самообман приводят лишь к усугублению проблемы. Строительные пирамиды устойчивыми бывают лишь ограниченное время.
Чиновники
Некоторые чиновники, имеющие отношение к распределению земельных участков и утверждению разрешительной строительной документации во время бума на рынке недвижимости, наколядовали целые состояния.
Заемщики
Безусловно, часть вины в создавшейся ситуации лежит на тех, кто подсел на наркотик потребления, рассчитывая на то, что цены на приобретаемое имущество и личные доходы будут повышаться параллельными курсами.
Легче всего теперь в недоумении разводить руками и выпрашивать экстренную помощь, ссылаясь на то, что нас обманули, нас заманили, а куда смотрело правительство и т.п.
На самом деле заемщики банков сознательно рискнули деньгами и благополучием своей семьи в ипотечном казино под невиданные проценты займов, под фантастические цены покупки квадратных метров — и проиграли. Заемщики с большой дороги
Для того чтобы выплатить кредит на машину, киевлянин пошел грабить автозаправку…
Кассир одного из супермаркетов похитила из барсетки, оставленной покупателем в предкассовой зоне, пластиковую карточку с денежным вкладом.
Вместе с картой находился конверт с ПИН-кодом. В течение нескольких дней деньги снимались с чужого счета и вся сумма сразу же использовалась для погашения собственных задолженностей по кредитам…
38-летний житель Донецка (до этого не имевший конфликтов с законом) занялся распространением порнопродукции (записи дисков производились на домашнем компьютере). Вся выручка пошла на погашение просроченного кредита…
Заведующая сельским магазином оформляла в банке финансовыми поручителями собственных кредитов своих знакомых, которые, не вполне понимая свою юридическую ответственность, без колебаний подписывались в банковских документах. Через какое-то время женщина скрылась и лишь изредка названивает своим соседям, а кредиты за нее выплачивают односельчане…
Почтальон одного из населенных пунктов Сумщины, испытывая затруднения при выплате ипотеки, не придумала ничего лучшего, чем погасить задолженность пенсиями своих клиентов — пенсионеров поселка…
Подобные истории с криминальным уклоном теперь не редкость. 25% просрочки выплат — уже реальность
Не в меру жизнерадостный Нацбанк всегда успокаивал общественность утверждениями о том, что количество рискованных кредитов не превышает в портфеле банков символических 1-2% и с лихвой перекрывается прибылью финансового учреждения.
Эксперты, к примеру, Standard Poors считали несколько иначе. По их мнению, риски невозврата могут достигнуть 75% (!) от общего количества выданных в банковской системе страны кредитов. Правда, когда аналитики озвучивали такие цифры, речь шла лишь о рисках нарастания проблемной задолженности в условиях назревающего кризиса.
Высокопоставленные чиновники нашей страны предупреждения Standard Poors посчитали дилетантскими и не в меру пессимистическими.
В результате сегодня, уже и по официальным оценкам, 25% просрочки выплат — это жестокая реальность. Тем временем заемщики теряют работу и зарплату.
Каждый день на учет в Государственную службу занятости становятся 6-8 тысяч новобранцев. Совсем скоро их будут миллионы.
Ежемесячные же платежи заемщиков растут не по дням, а по часам. Интригующие утверждения о том, что гривня сильно недооценена и справедливая ее стоимость находится на уровнях индекса Биг-мака, т.е. 1 евро должно стоить не более 2,2 грн., в той или иной форме тиражировались у нас довольно давно. Проблема в том, что оглашали подобную точку зрения не писатели- фантасты, а ответственные за стабильность финансовой системы чиновники.
Поэтому нет ничего удивительного в том, что люди, получающие зарплату в гривнях, предпочитали брать в качестве валюты кредита именно вечнопадающий доллар. Таковых в стране набралось почти две трети (!) от общего количества вовлеченных в опасные кредитные игры граждан. Именно этим людям теперь надлежит оплачивать кредит с ежемесячным процентным платежом, практически на 50% превышающий докризисный уровень. Продолжать платить или нет, подскажет калькулятор
А стоимость залогов по выданным кредитам уменьшается. Аксиома: автомашина, выехавшая за порог автосалона, автоматом теряет едва ли не 30% своей стоимости. Но то, что стоимость бесценного клада (по версии пиар-служб строительных компаний и представителей большинства риелторских агентств) — жилой и коммерческой недвижимости может упасть в два и более раза, для многих оказалось неприятным сюрпризом.
Тут есть о чем задуматься заемщикам, в распоряжении которых оказалось вожделенное жилье по цене (с учетом процентов), за которую возможно вполне скоро можно будет приобрести два-три похожих объекта.
Задумались и банкиры, ведь залоги, страхующие их активы, вскоре могут усохнуть не только реально, но и официально. Им наверняка известно, что реальные сделки на рынке жилья если и проводятся, то зачастую с огромным дисконтом от среднерыночной цены. При этом некоторые банки массово выбросили в продажу залоговое жилье, но пока что выставили на него практически докризисные (вероятно, оценочные) цены. Пожалели спекулянта
В последнее время, пытаясь вырулить из замкнутого круга, чиновники предлагают целый ряд мер, которые якобы могут решить проблему людей, попавших в кредитную ловушку. Предлагается:
1. Наложить мораторий на повышение кредитных ставок банковским учреждением в одностороннем порядке.
Низкая эффективность моратория не вызывает сомнений у специалистов. Во- первых, депутаты исключили пункт, согласно которому положение распространяется на договоры, заключенные до вступления в силу моратория.
Поэтому все договоры, по которым ставки уже повышены, будут действовать по- старому. Во-вторых, как уже подчеркивалось, ставки по кредитам в Украине даже до их повышения были на таких уровнях, что избежать личного дефолта даже платежеспособному заемщику достаточно трудно.
2. Считать проценты по валютным кредитам по фиксированному курсу в гривне, растянуть срок выплаты кредита, ввести кредитные каникулы на выплату тела кредита.
Но вот вопрос: кредиты розданы, в том числе и на средства, которые вкладчики банков временно разместили на депозитах. Разрывы между сроками размещения депозитов и сроками, на которые заемщикам выдавались деньги, даже до кризиса были огромными. Теперь же они многократно увеличатся. Если оттянуть выплату по активам — кредитам, то как обеспечить своевременный возврат депозитов?
3. Пересчитать в гривневом эквиваленте (к примеру, по 5,05) часть тела валютного кредита.
А это вообще прямой путь к дефолту конкретного банковского учреждения.
Именно поэтому банкиры никогда не согласятся добровольно взвалить на себя курсовые риски заемщиков.
4. Запретить банковским учреждениям изымать залоговые квартиры у должников (вспомним подзабытые уже коммунистические принципы — каждому по потребностям). Принятие именно этого предложения чрезвычайно вредно, но маловероятно. Ведь под удар ставятся пассивы — вклады граждан Украины.
Нужно не забывать и то, что есть масса квартир, которые брались в кредит со спекулятивной целью. Брали их и авантюристы. Среди заемщиков часто попадается растяпа, который, не имея достаточных сбережений и возможность их создать в будущем, покупал на заемные деньги новое жилье, престижное авто. За счет вкладчиков банков он не отказывал себе ни в чем в то время, когда другие граждане свои покупки з а р а б а т ы в а л и.
Почему нельзя изъять квартиру у спекулянта и авантюриста? Кто должен оплатить их забавы? Вкладчики банков? Бюджет? Налогоплательщики? Ничьих денег не бывает.
Именно поэтому решения о невозможности обращения взыскания на залог допустимы лишь в единичных, сугубо индивидуальных случаях — когда человеку действительно негде жить, а он является добросовестным заемщиком и имеет возможность и желание погасить свой долг в будущем. Все будет — хоккей…
Нельзя ставить вопрос о невозможности изъятия квартир, ведь в таком случае держатель ипотечного договора задаст вполне закономерный вопрос — зачем мне выплачивать кредит, если квартира и так моя? Иначе не банкиры будут заложниками всепрощенчества и вседозволенности. За авантюристов заплатят добросовестные сограждане — обладатели депозитов в финансовых учреждениях страны.
Готовя материал, автор невольно стал свидетелем доклада завотделом залогового имущества банка (в последнее время именно этот банк выбросил на рынок целую массовку автомашин и квартир) своему начальству: Да, я перезвонил по поводу просрочки оплаты платежей за квартиру. Там молодой парень, он сразу начал хамить, сказал, чтобы банк не переживал, что все будет хоккей и бросил трубку… Я перезвонил еще раз. Спросил, когда можно встретиться и обсудить вопросы просрочки, он ответил, что сам найдет меня через несколько месяцев, как только у него появится время, и снова бросил трубку. Я все время ему звоню, он постоянно в нетрезвом состоянии и постоянно хамит…
Неужели такие клиенты нуждаются в защите государства?
Впрочем, шансы на то, что банкиры вдруг начнут заниматься благотворительностью, к которой их призывает правительство, практически нулевые. В некоторых странах простых заемщиков выручает государство, в казне же нашей страны таких огромных денег нет. Помоги себе сам
Кризис рано или поздно закончится, к этому времени люди должны решить для себя: верить или не верить сладкоречивым политикам, услужливым банкирам, равно как и застройщикам с их агрессивной рекламой — покупай сегодня, ведь завтра может быть поздно. Каждый должен начать побеждать кризис с себя.
Это мы приходили в офисы, покупали автомашины и квартиры, на которых кто-то в считанные месяцы делал колоссальные состояния, а мы вовлекали свою семью в добровольное рабство и согласны были платить нелепые суммы за дешевенькие (по европейским меркам) авто и квартиры.
Теперь во многих случаях эти залоговые автомобили и квартиры будут массово выброшены на рынок и еще больше обвалят его. Последствия влияний этих процессов на саму банковскую систему будут отчетливо видны уже в конце первого квартала 2009 года. Хотя если уже в ближайшее время валютное цунами не будет остановлено и курс доллара к гривне не станет более-менее адекватным, вполне можно ожидать нарастания кредитной задолженности и возникновения прямых проблем у конкретных финансовых учреждений еще раньше, уже в начале следующего года.
Ну а клиенты банков из беспрецедентного кризиса должны извлечь главный урок: кредитами нужно пользоваться ответственно и уметь за свои действия отвечать.

Банки объявили распродажу залогового жилья

Сайты ведущих банков заполонили объявления о реализации залоговых квартир.
Еще недавно о продаже конфискованных ипотечных квартир на рынке недвижимости говорили как о редком явлении. Сегодня же, зайдя на сайт любого крупного банка, выдававшего ипотечные кредиты, можно найти целые разделы о реализации залогового имущества. Перечни описанных дефолтных квартир вывесили УкрСиббанк, ОТР Банк, Райффайзен Банк Аваль, Приват, банк Финансы и Кредит. Другие финучреждения также не отстают. Они сейчас готовят к публикации списки жилья, по которому не возвращаются кредиты.
Изначально такая недвижимость может предлагаться банками по рыночной цене.
Однако, если квартира не была куплена за предложенную сумму, она выставляется на повторные торги с уценкой 30%. ДЕЛО выяснило, какие предложения уже доступны для покупателей. А также какие риски нужно учитывать тем, кто решился приобрести квартиру с дисконтом.
Механизм продажи ипотечной квартиры, собственник которой не может оплачивать кредит, прост. После того как должник становится неплатежеспособным, банк-кредитор через суд или по нотариальной исполнительной надписи описывает его заставное имущество (в данном случае квартиру) и выставляет на публичные торги. На первых торгах жилая недвижимость может стоить соответственно рыночной цене, однако, если квартира не была куплена за предложенную сумму, она выставляется на повторные торги с уценкой на 30%.
Так, в банке Финансы и Кредит сообщили, что двухкомнатная киевская квартира по улице Срибнокильской, которая стоит 195 тысяч долларов, может быть продана и дешевле. Торгов по ней еще не было. Цена, которая указана, это пока только наша цена. Но я думаю, в январе, когда независимые органы оценят квартиру, можно ожидать снижения ее стоимости, — рассказали в киевском филиале банка.
Правда, для покупателя такой недвижимости есть определенные риски.
Например, должник, у которого в принудительном порядке банк забрал залоговую жилплощадь, может еще долго оспаривать такое решение в судах.
Как рассказали нам в местном отделении Мегабанка, по поводу однокомнатной квартиры в Виннице (улица Свердлова, 157) как раз ведется судебное разбирательство между банком и должником. Потому эта заявленная к продаже квартира не может быть продана, пока не завершатся все споры.
Квартиру можно будет продать, когда бывший хозяин уже перестанет на нее претендовать. Этого можно ожидать где-то в январе месяце следующего года, — рассказала Ольга Ермакова, директор винницкого отделения банка.
В данном случае оспариваемую квартиру продавать не будут. Однако, даже покупая залоговое имущество, по которому в момент сделки не ведутся споры, покупатель может столкнуться с проблемами в будущем. Ведь предыдущий хозяин может опомниться и опротестовать продажу банком жилья.
Также в реализуемой банком квартире уже могут быть прописаны люди, с которыми новому хозяину квартиры еще предстоит решать вопрос выселения. А согласно украинскому законодательству, если на жилплощади прописаны несовершеннолетние дети, выселить их в принудительном порядке без предоставления альтернативного жилья невозможно.
80,1 миллиарда гривен составил ипотечный портфель коммерческих банков на начало октября 2008 года.

Фонды ждут лидеров

Сейчас фонды прямых инвестиций получают доступ к лучшим компаниям рынка, которые до кризиса вообще не были заинтересованы в продаже акций.
Наиболее реальными источниками финансирования для рынка недвижимости Украины в период кризиса являются фонды прямых инвестиций, которые в настоящее время еще не достаточно активны, так как ожидают снижения цен, – сообщается в Аналитическом бюллетене рынка недвижимости Украины, подготовленном экспертами международной компании Ernst Young. Недвижимость – не единственное направление для вложения капитала, даже в нынешних условиях фонды продолжают искать перспективные компании практически в любой отрасли. Более того, пользуясь удобным моментом, фонды не прочь стать акционерами лидеров рынка, о чем раньше в большинстве случаев они могли только мечтать. Однако политика, которой придерживается фонд по вхождению в капитал предприятий, претерпевает изменения.
Выбор шире, уверенности меньше
Фонды частных инвестиций как в России, так и в Украине, в один голос утверждают: в последние месяцы происходит увеличение количества обращений к ним за инвестициями. Если раньше в среднем мы получали два-три бизнес-плана в неделю, то сегодня эти цифры выросли вдвое, – констатирует Владимир Залужский, менеджер фонда прямых инвестиций Mint Capital (Москва). – Размер фонда фиксирован, поэтому количество сделок, которое мы можем теоретически проинвестировать, измениться не может. В существующей ситуации единственное изменение в нашей политике – это большая избирательность. Тем более что сегодня фонды получают доступ к лучшим компаниям рынка, которые до кризиса вообще не были заинтересованы в продаже акций. На руку нам и то, что для предпринимателя стоимость капитала от фонда становится ниже относительно заемных денег, что делает сотрудничество с фондом еще более привлекательным.
Однако даже на фоне дефицита ликвидности общий объем сделок по слияниям и поглощениям вряд ли сильно увеличится.
Мы не планируем ускорять свою деятельность, – утверждает Наталия Яресько, соуправляющий партнер Horizon Capital. – Инвесторы нашего фонда ждут от нас диверсификации портфеля по секторам, стадиям развития бизнеса, длительности инвестиций. Поэтому они и согласились на пятилетний инвестиционный период. Также мы думаем, что важно понять и разобраться в происходящем в глобальной и региональной экономиках, перед тем как инвестировать все средства. Время даст больше информации и обеспечит какую-то степень уверенности. Мы должны быть готовы к кратко-, средне- и долгосрочным сценариям. Тем не менее фонд продолжает вести переговоры с теми компаниями, с которыми общались и до кризиса, а также внимательно рассматривать различные возможности, которые предоставляет рынок сейчас. Хотим идентифицировать те сектора, которые будут продолжать свой рост, несмотря на кризис. Мы ожидаем, что оценки компаний станут более разумными, ведь если оглянуться на год назад, то можно утверждать, что оценки были завышенными.
Чего хочет фонд
Недостаток информации и уверенности инвесторы компенсируют ужесточением процедур. В свете кризиса наш подход меняется следующим образом: если раньше фонд рассматривал компании и в ранних стадиях развития, то сейчас будет с гораздо большей осторожностью относиться к таким предложениям. Заемные ресурсы малодоступны и дороги, и таким компаниям будет очень сложно расширяться и расти, – говорит Наталия Яресько. – Но основная стратегия фонда не изменилась. Мы всегда смотрим на возможности выкупа пакета акций тех компаний в Украине, Молдове и Беларуси, которые могут стать лидерами соответствующих рыночных сегментов благодаря значительным конкурентным преимуществам. Фонд планирует приобретать такие пакеты акций, которые позволят контролировать компанию или влиять на ее стратегию и ключевые операционные решения. Нас также интересуют возможности инвестирования в рост компании, и мы уверены, что в инвестиционный период нового фонда возможностей будет много (следующие пять лет). С точки зрения секторов, мы заинтересованы в компаниях по производству потребительских товаров и услуг, промышленных товаров, в финансовых учреждениях, хотя приоритеты среди секторов и подсекторов могут поменяться.
Методики оценки перспективности проектов остались те же, однако они будут выполняться более тщательно, а следовательно, процедура затянется и компания не сможет быстро получить финансирование. По оценкам экспертов, самый короткий срок – три месяца. Изменения коснулись нашей процедуры due diligence: она усложнилась и удлинилась, – утверждает Владимир Залужский. – Теперь она дополнительно включает в себя оценку компании по таким параметрам, как зависимость бизнеса от заемного финансирования, степень уязвимости от закупок сырья за рубежом (колебания валютных курсов), устойчивость поставщиков и потребителей продукции компании и т. д. Как известно, в хорошие времена ошибки скрывать гораздо проще, а кризис обнажает недостатки. Что касается нашей инвестиционной стратегии, то мы по-прежнему смотрим с большим оптимизмом на потребительские товары и услуги, выпускаемые для внутреннего рынка. Все запланированные на этот год сделки будут закрыты.
Напомним, что фонд, во-первых, всегда должен быть уверенным в бизнес-плане, то есть в продуктах и услугах компании, и существовании рынка для них. Во-вторых, видеть, что у компании есть стратегия, которая ведет ее к выходу в лидеры (что определяется долей рынка, прибыльностью, конкурентоспособностью и проч.). Для этого необходимо, чтобы у предприятия были сильные менеджеры хотя бы на ключевых позициях (правда, фонд может дополнять менеджерский состав после того, как инвестирует в компанию). В-третьих, стремиться достичь того, чтобы у всех владельцев были одинаковые ожидания, стратегии и цели. В-четвертых, для фонда очень важна прозрачность деятельности компании, использование стандартов корпоративного управления, включая международный независимый аудит. Эти и другие критерии становятся очень значительными позже, когда фонд захочет продать компанию.
Мы заинтересованы прежде всего в бизнесе, а не в активах. Поэтому рассматриваем компании, владельцы и менеджмент которых не только могут успешно пройти этот сложный период, но и идентифицировать и реализовывать стратегии, которые помогут компании выйти из кризиса в лучшем положении, с более высокой прибыльностью и долей рынка, чем ее конкуренты. Это не является изменением нашей стратегии, мы инвестируем в value, – резюмирует Наталия Яресько.
Сотрудничество во имя красотыСеть салонов красоты МОНЕ основана в 1998 г. и на сегодняшний день состоит из 37 салонов в Москве, Санкт-Петербурге и Ростове. В 2007 г. компания привлекла финансирование от скандинавского инвестфонда Mint Capital, совершив первую на российском рынке парикмахерских и косметологических услуг сделку с финансовым инвестором. Почему выбор пал именно на фонд, когда есть и другие источники финансирования, рассказывает Александр Глушков, президент и основатель МОНЕ.Кто был инициатором сотрудничества с фондом? Инициатива исходила с моей стороны.
Инструмент и способы, которыми располагают фонды прямых инвестиций, полностью отвечали нашему видению развития бизнеса. С их стороны также появился интерес к нам как к молодой активной компании. Произошло совпадение интересов.Мне не нравится брать деньги в долг, например, у соседа по даче. Если говорить не о займе, а именно об инвестировании, то в нашей стране инвесторами являются либо фонды прямых инвестиций, либо стратегические партнеры, то есть те, кому на самом деле интересно не просто дать деньги в рост, а участвовать в становлении и развитии бизнеса. Плюс нам не только было интересно получить средства для развития, важна была возможность повышения капитализации компании. А для этого необходимо было не только увеличить финансовые возможности компании, нужно было привлечь еще и дополнительные компетенции.
Особенно это было актуально ввиду того, что мы переходили на принципиально новый этап развития с точки зрения корпоративного управления, формировали совет директоров, для чего нам требовались самые передовые знания и технологии корпоративного управления, менеджмента.На момент решения о привлечении средств у нас было 15 салонов, годовой оборот составлял $8 млн. Хотя мы являлись одним из лидеров по количеству салонов как единая сеть, в моем понимании это не совсем отвечало представлению о занятии определенной ниши рынка. Поэтому в первую очередь мы обозначили свою четкую нишу на рынке и определили необходимую динамику роста – 20-30% в год.
Откуда появился запас финансовой прочности для такой динамики? Просто мы были очень эффективны на начальном этапе, причем не используя другие инструменты финансирования. Например, банковские кредиты мы не брали. В 1998 г. нами был открыт первый салон, в дальнейшем ежегодно расширяли сеть еще на один салон.
Всю прибыль мы вкладывали в открытие следующего объекта. Таким образом, к 2002 г. у нас было уже пять салонов.Кроме финансовой составляющей, хочу отметить, что мы серьезно работали над брендом компании. Должна быть некая узнаваемость на рынке. Мы пригласили для работы над интерьерами салонов известного британского дизайнера, и через несколько лет эти затраты полностью окупились. До того салоны были все разноплановые и не вписывались в понимание единого бренда. Когда дизайнерские работы были закончены, продвижение новой концепции мы также доверили профессионалам из известного рекламного агентства.В результате того, что мы поменялись визуально, естественно, сразу же стали выглядеть немножко круче и перешли в более дорогой сегмент. Должен признать, что наша сеть потеряла часть прежней аудитории, но получила новую и увеличила средний чек. Рестайлинг помог привлечь мастеров более высокого уровня. А в нашем бизнесе персонал – это самое важное. Мы продаем золотые руки мастеров. Имея продаваемый и узнаваемый бренд, привлечь таких мастеров проще.
После этого мы стали просто тиражироваться, открыли 15 салонов, тем самым доросли до понимания, что уже готовы строить бизнес-процессы и организационную структуру, чтобы правильно продолжить этот процесс.
Следующей задачей стал поиск инвестора, который после проведенной нами работы заинтересовался нашей компанией. Он увидел, что мы готовы меняться, нести затраты сегодня ради получения большего и лучшего результата завтра. Наша организационная структура благодаря корпоративному управлению стала устойчива, что дало возможность получить большее количество средств от инвестфонда.Благодаря созданию совета директоров, включающего как профессионалов рынка парикмахерских и косметологических услуг, так и опытных финансистов, мы стали развиваться быстрее. С момента сделки с фондом мы более чем удвоили количество салонов.