Архив метки: депозитарии

Нацбанк инициировал ряд новых схем поддержания ликвиданости банков.

Нацбанк инициировал ряд новых схем поддержания ликвиданости банков.
 Предложен следующий регламент предоставления кредитов овернайт:

Читать далее Нацбанк инициировал ряд новых схем поддержания ликвиданости банков.

Мы всегда ставим перед собой самые амбициозные цели

Андрей Костин, президент — председатель правления банка ВТБ (Россия)
— Андрей Леонидович, какие стратегические задачи были поставлены перед вами главным акционером, то есть государством? Удалось ли их в полной мере решить?
— Мое назначение на пост главы ВТБ (тогда Внешторгбанк) в 2002 году совпало с переменами в составе его собственников. Главным акционером стало Правительство России, выкупившее у Центрального банка РФ его долю в уставном капитале Банка. Перед нами, новой командой Внешторгбанка, была поставлена стратегическая задача превратить его из узкоспециализированного кредитного учреждения в ведущий кредитно-финансовый институт страны, работающий во всех ключевых сегментах банковского рынка.
Эта задача была решена в самые сжатые сроки. Практически с нуля созданы целые направления бизнеса: розничный, инвестиционный. При этом мы изначально стремились к завоеванию лидирующих позиций во всех сегментах отечественного финансового рынка. К настоящему времени Группа ВТБ вышла на второе место в России по объему привлечения средств населения, стала одним из ведущих игроков рынка инвестиционных услуг.
Но мы не останавливаемся на достигнутом. ВТБ один из наиболее динамично развивающихся кредитно-финансовых институтов России. По темпам роста бизнеса он уверенно опережает среднерыночные показатели.
— А как вы сами для себя обозначили главные цели?
— Считал и считаю: у России должен быть глобальный банк мирового уровня, национальный чемпион, способный на равных конкурировать с ведущими зарубежными кредитнофинансовыми холдингами. Уверенный мощный рост финансовых показателей, превосходящий рост и отечественного, и мирового банковского сектора в целом, активное развитие новых направлений бизнеса, расширение географии присутствия таковы ключевые составляющие стратегии ВТБ, позволяющие нам приблизиться к названной цели.
Ее достижение вопрос уже не столь далекого будущего. ВТБ стал мощной международной банковской группой, присутствующей в 16 странах ближнего и дальнего зарубежья. По многим показателям мы уже сопоставимы с ведущими западными банками, такими, в частности, как немецкий Dresdner Bank и бельгийская банковская группа KBC.
— Одним из факторов, позволивших существенно увеличить капитализацию банка, стало приобретение у ЦБ акций пяти загранбанков. А как эта сделка сказалась на финансовом положении самих загранбанков?
— Покупка в 2005 году европейских росзагранбанков придала мощный импульс их развитию и способствовала существенному укреплению их финансового положения. За три года активы росзагранбанков, перешедших под управление ВТБ, выросли более чем в 1,5 раза, до $16 млрд, совокупные доходы в 2,5 раза, до $919 млн. Объединение бизнеса росзагранбанков в рамках Группы ВТБ позволило значительно повысить эффективность их деятельности, устранить дублирование функций, нарастить масштабы операций с клиентами и увеличить объемы инвестиций, привлекаемых с их помощью в российскую экономику.
В свою очередь, приобретение европейских банковских активов ускорило превращение ВТБ в международную банковскую группу и позволило заметно расширить ее присутствие на глобальных рынках капитала.
— Следующим крупным приобретением была покупка 75% акций ПСБ. Почему ВТБ больше не осуществлял крупных сделок, в то время как другие известные игроки как раз энергично покупали банковские активы?
— Другие игроки просто идут по нашим стопам. ВТБ первым в России оценил огромные перспективы национального банковского рынка и первым начал реализовывать стратегию активного роста за счет приобретений других банков.
Это позволило нам покупать российские банковские активы, когда они стоили сравнительно дешево: в 2004 году среднее соотношение цена/балансовая стоимость составляло 1,5 или чуть более, а уже в 2006 году оно выросло до 4,2. Покупка Промышленно-строительного банка крупнейшей кредитной организации Северо-Западного региона и особенно Гута-банка позволили ВТБ активно развивать розничный бизнес. Сейчас мы уже прошли стадию роста за счет приобретений и продолжаем расширение в России путем открытия новых отделений.
Наша стратегия не исключает возможности новых покупок банковских активов в будущем. Однако подобным сделкам всегда будут предшествовать тщательный анализ конъюнктуры рынка и всесторонняя оценка возможных рисков.
— Почему ВТБ, присутствуя в Европе, Африке и теперь в Азии, избрал приоритетным направлением зарубежной экспансии СНГ?
— На наш взгляд, СНГ является очень перспективным рынком. Экономику региона отличают как высокие темпы роста, так и сохранение значительного потенциала дальнейшего динамичного развития. Ежегодные темпы экономического роста по Содружеству в целом на протяжении последних трех лет составляли свыше 7% (для сравнения: в среднем по мировой экономике 45%). А в некоторых странах, например, Азербайджане, этот показатель превышал и 20%. Еще более высокими темпами растет финансовый рынок СНГ. В этой ситуации банковский сектор Содружества весьма привлекателен для инвестиций, тем более что в нем пока сохраняются низкие барьеры входа.
Разумеется, при выборе схемы вхождения в банковский рынок мы тщательно просчитываем все варианты. Так, в Казахстане мы отказались от покупки банка, поскольку запрашиваемая цена (около $1 млрд) показалась нам явно завышенной, и мы нашли другой путь входа на этот важный для нас рынок, получив разрешение на создание в этой стране дочернего банка. Аналогичным путем мы выходим и на банковский рынок в Киргизии.
Мы и дальше будем расширять свою деятельность на постсоветском пространстве, применяя гибкие подходы, учитывая специфику каждой страны и каждого рынка. Наша цель к 2010 году стать первым в мире банковским учреждением, присутствующим во всех странах Содружества.
— Одно время казалось, что ВТБ чрезмерно увлекается т. н. непрофильными активами. Купил Пермские моторы, большую журнальную типографию, 1 млрд евро потратил на акции EADS. Теперь Группа от всего этого избавляется. Это отражение изменившихся подходов в стратегии?
— Наша принципиальная позиция, определенная Стратегией развития ВТБ, заключается в том, чтобы постепенно выходить из владения непрофильными активами, причем реализовывать их с прибылью. Так, проданы пакеты акций Пермского моторостроительного комплекса, Орехово-Зуевской стекольной компании и ЗАО Моторинвест. В стадии продажи находится крупное полиграфическое предприятие.
Следует сказать, что, приобретая эти активы, мы изначально не предполагали их интеграцию в собственные бизнес-процессы и выступали в качестве крупных портфельных инвесторов. Это касается и наших зарубежных покупок, самой значительной из которых был 5-процентный пакет акций европейского концерна EADS.
Крупные портфельные инвестиции неотъемлемая составляющая бизнеса любой финансовой группы. И в принципе, если интересы дальнейшего развития ВТБ будут диктовать такую необходимость, мы не исключаем покупок небанковских активов для последующей перепродажи.
— Стратегия развития ВТБ предполагает возможность дальнейшего снижения доли государства в Группе. Как скоро эта возможность может быть осуществлена?
— Возможность снижения доли государства в капитале ВТБ до 50%+1 акция предусмотрена Стратегией развития Группы и Указом Президента РФ от 30 декабря 2006 года 1489. Однако называть какие-либо конкретные сроки, на мой взгляд, сейчас преждевременно. В условиях, когда весь финансовый мир переживает период нестабильности, размещение акций на открытом рынке может не принести желаемого для эмитента результата. Во всяком случае перед принятием решения о таком размещении мы будем тщательно анализировать конъюнктуру рынка, свои потребности в капитале и альтернативные возможности его привлечения. На сегодняшний день мы не испытываем потребности в дополнительном капитале.
— Невозможно обойти в нашей беседе тему народного IPO и его последствий. Сейчас, по прошествии года с лишним, можете ли вы сказать, что полностью довольны тем, как прошло размещение? И оценкой акций ВТБ в частности?
— Финансовыми результатами размещения акций ВТБ мы довольны. Ведь оно стало крупнейшим в мире банковским IPO в 2007 году. Мы привлекли более $8 млрд, на 3050% больше, чем прогнозировали специалисты инвестиционных компаний буквально за месяц до размещения. Интерес к нашим акциям оказался выше всех прогнозов (в частности, за рубежом спрос на глобальные депозитарные расписки ВТБ превысил предложение в 9 раз).
ВТБ получил признание мирового инвестиционного сообщества как глобальный финансовый институт. И главное мы получили стимул для реализации наших амбициозных планов и выполнения обязательств перед инвесторами.
Что касается цены акции, то как и в случаях других IPO ее фактически определил рынок. Первые итоги торгов GDR и акциями ВТБ полностью соответствовали ожиданиям его участников и рыночных аналитиков. Цена наших бумаг стабильно превышала цену размещения. Со своей стороны, мы делали все для того, чтобы эта позитивная динамика сохранялась и укреплялась. В первую очередь развивали наш бизнес и улучшали его показатели.
Но фондовый рынок реагирует не только на хорошие отчеты и перспективы роста. После разразившегося международного ипотечного кризиса котировки практически всех банковских акций стали снижаться. Отношение инвесторов ко всем компаниям финансового сектора стало резко негативным. И даже очень хорошие финансовые показатели ВТБ, к сожалению, не могут изменить этой тенденции.
Однако все финансовые неурядицы, так же как природные явления, носят временный характер. Мы убеждены, что когда рыночная стихия успокоится, фундаментальные показатели ВТБ а они очень хороши и продолжают улучшаться непременно будут оценены по достоинству.
— Какие перспективы у ваших частных акционеров вернуть потраченные ими средства, а еще лучше приумножить их?
— Котировки наших ценных бумаг сегодня испытывают серьезное внешнее негативное влияние. На данный момент акции финансового сектора находятся не в самом выгодном положении из-за существенного замедления темпов роста мировой экономики (в особенности в США) и резкого спада деловой активности в развитых странах. Но этот фактор является временным, а акции ВТБ это постоянный надежный актив, который начнет увеличиваться в стоимости, как только финансовые неурядицы в мире немного улягутся. Это объективная картина. Она признана всеми аналитиками, которые считают наши акции существенно и несправедливо недооцененными.
Могу сказать, что мы, менеджмент, сотрудники ВТБ, выполняем все обещания, которые были даны инвесторам. Кстати, многие из нас и я в том числе сами являются миноритарными акционерами ВТБ, вложившими в его бумаги значительные суммы. Мы работаем над улучшением показателей нашего бизнеса, и это приносит свои плоды. Так, прибыль по РСБУ Банка ВТБ за январь-август т. г. выросла почти на 74%, в годовом выражении составив 16,76 млрд руб. (около $700 млн).
В то же время надо понимать, что возвращение котировок к уровню цен размещения пока больше зависит от того, как быстро пройдет фаза торможения мировой экономики и как скоро улучшится конъюнктура глобального финансового рынка.
— Как ВТБ использовал средства, полученные от IPO?
Привлечение в результате IPO дополнительных средств в капитал банка открыло для нас новые возможности активного развития в приоритетных направлениях. В первую очередь речь идет о рознице, инвестиционном бизнесе, расширении сети в странах ближнего и дальнего зарубежья. Свыше трети поступивших средств (почти $3 млрд) было направлено на увеличение объемов долгосрочного кредитования реального сектора отечественной экономики. Около $1 млрд было инвестировано в капитал ВТБ24. Более $350 млн было вложено в укрепление дочерних банков в государствах СНГ, а также в создание операционных подразделений в странах Азии и Африки.
— Почему вы пришли к необходимости создавать собственный инвестбанк, а не приобретать уже сложившуюся структуру?
Перед принятием решения о развитии инвестиционного бизнеса Группы мы просчитывали различные варианты его построения. В том числе рассматривали возможность покупки крупной российской инвестиционной компании. Однако на тот момент отечественные игроки были, на наш взгляд, существенно переоценены. И события последующих месяцев, в ходе которых эти компании и находящиеся под их управлением активы заметно потеряли в стоимости, недвусмысленно подтвердили справедливость наших оценок.
Что касается покупки какого-либо из западных инвестбанков, то реализация такой сделки потребовала бы от нас значительных временных, организационных и финансовых затрат. В то же время, как показывает мировой опыт, интеграция покупаемых институтов в приобретающие их структуры подчас оборачивается ростом издержек, кадровыми потерями и т. д. Еще в 2006 году, принимая Стратегию развития Группы ВТБ, мы отметили среди рисков такого варианта сложность интеграции бизнеса и извлечения синергии, возможную несовместимость корпоративных культур. В итоге мы сочли целесообразным формирование собственного инвестбанка. На его становление мы готовы выделить до $500 млн и убеждены, что уже через год-два эти вложения обернутся прибылью.
— Вы хотите создать с нуля не просто инвестбанк, а национального чемпиона. То есть замахиваетесь на самую большую высоту. Но не слишком ли высока планка с учетом серьезной конкуренции на рынке, значительных рисков и не самой благоприятной конъюнктуры?
— Мы всегда ставили перед собой самые амбициозные задачи. Шесть лет назад, перед приходом в ВТБ (Внешторгбанк) новой команды, мало кто верил, что из узкоспециализированного банка, среднего даже по европейским меркам масштаба, можно будет в короткий срок создать мощное универсальное кредитно- финансовое учреждение. Однако эта задача была реализована всего за три года.
Еще в 2005 году наша цель войти в 50 крупнейших банков мира стороннему наблюдателю могла показаться несбыточной мечтой. Однако сейчас мы буквально наступаем на пятки ведущей полусотне банков планеты.
Убежден, что абсолютно реализуема и цель создать национального чемпиона в области инвестиционного бизнеса. Для этого у нас есть все и современные технологии, и обширная клиентская база, а теперь и сильная команда высококлассных специалистов.
На мой взгляд, именно сейчас конъюнктура для вхождения в инвестиционный бизнес весьма благоприятна. Пока западный финансовый сектор зализывает раны, нанесенные глобальным кризисом ликвидности, российские инвестбанки могут, что называется, потеснить конкурентов. Спрос на инвестиционнобанковские услуги в России стабильно растет. Благоприятной является и ситуация с привлечением высококлассных инвестиционных специалистов. В условиях значительных сокращений в западных инвесткомпаниях на рынке труда имеется большое предложение, и мы можем выбирать самых лучших работников.
— Учитывая, что сейчас Группа ВТБ включает в себя большое число дочерних, в том числе и зарубежных структур, удовлетворены ли вы тем, как сегодня управляется гигант по имени ВТБ?
— Мы создали уникальный в своем роде транснациональный институт, которому нет равных на всем постсоветском пространстве. Сегодня в Группу ВТБ входят 18 организаций, обслуживающих клиентов на трех континентах в Европе, Азии и Африке. Конечно, и в спорте, и в бизнесе бывает, что команде, собранной из звезд первой величины, не удается превратиться в звездную команду. Памятуя об этом, мы многое сделали для того, чтобы звездная команда ВТБ все-таки сформировалась, чтобы интегрировать в единую систему ее отдельные составляющие и максимизировать тем самым синергетический эффект. Для этого мы в первую очередь значительно улучшили систему управления Группой.
Каждые две недели собирается Управляющий комитет Группы ВТБ, в который входят руководители как Головного банка, так и крупнейших дочерних подразделений. Он принимает решения по стратегии развития Группы и отдельных ее бизнес-направлений, по финансовым вопросам, структуре управления.
На уровне Группы консолидированы бизнес-планирование и отчетность. Сейчас мы строим единую групповую систему управления рисками, систему управления активами и пассивами, установили общие стандарты для использования бренда, осуществления внутреннего контроля и др. Компании Группы тесно взаимодействуют друг с другом по различным направлениям. Так, в развитии розницы нашим банкам в СНГ активно помогает специализированный розничный банк Группы ВТБ24;
ВТБ-Страхование продает свои продукты как через точки ВТБ24, так и в филиалах Головного банка.
В целом мы удовлетворены тем, как осуществляется управление Группой, хотя есть и отдельные проблемы. Они связаны в первую очередь с трудностями присутствия в странах с разными правовыми системами, различиями в культуре и традициях ведения бизнеса. Но эти проблемы характерны для большинства транснациональных компаний такого масштаба.
— Вы неоднократно утверждали, что России вполне достаточно иметь 300400 банков, а не 1200, как сейчас. Из чего вы исходите, отказывая в праве на существование большинству участников рынка?
— На мой взгляд, вопрос о количестве банков, которые должны функционировать в России, вторичен по сравнению с вопросом о том, какая банковская система необходима нашей стране.
Сейчас перед Россией стоит непростая и весьма амбициозная задача войти в пятерку крупнейших экономик мира. Решить ее невозможно без построения конкурентоспособной на мировом уровне банковской системы.
И первым шагом на этом пути должно быть скорейшее повышение финансовой мощи отечественного банковского сектора. То есть формирование в стране достаточного количества по-настоящему крупных национальных банковских корпораций, способных на равных конкурировать с западными кредитными институтами не только на внутреннем, но и на международном рынках капитала.
Необходимость консолидации банковского капитала в России назрела уже давно.
Сегодня из 1125 российских кредитных организаций не более 100 располагают капиталом хотя бы в 100 млн евро уровнем среднего европейского банка. В то же время у каждого третьего отечественного банка капитал не превышает 5 млн евро. Столь значительное число мелких недокапитализированных банков резко снижает эффективность всей системы финансового посредничества в России, поскольку у небольших кредитных организаций доля неработающих активов в среднем втрое выше, чем у крупнейших. Не имея достаточного капитала, банки не могут расширяться. Не могут они и значительно увеличивать объемы кредитования.
Большинству российских банков затруднительно выдать хотя бы один кредит объемом более 250 млн руб. исходя из норматива риска на одного заемщика. А спрос в экономике именно на такие крупные и долгосрочные кредиты увеличивается с каждым годом.
Слабая капитальная база также способствует сохранению значительных структурных и региональных диспропорций банковской системы в целом. Так, если в Москве один банк или филиал приходится на 15 тыс. жителей, то в других регионах на 38 тыс. (для сравнения: в Европе и США на 23 тыс. жителей).
При этом в России применяются чрезмерно мягкие требования к величине собственного капитала кредитных организаций. Для действующих институтов требований к размеру капитала вообще не установлено, а для создаваемых банков его минимальное значение определено на уровне 5 млн евро. Эта планка ниже не только, чем в странах ЕС, но и во многих государствах СНГ. В частности, на Украине минимальный капитал банков установлен на уровне 10 млн евро, в Азербайджане 8 млн евро. С этих позиций я являюсь активным сторонником сокращения числа недокапитализированных банков в пользу повышения общего качества российской банковской системы.
— Многие эксперты считают, что у нас слишком велика доля госбанков на рынке. Раздаются голоса, что если мы создаем либеральные рыночные механизмы, то госбанки должны выполнять лишь функции институтов развития, как ВЭБ, РосБР. Так ли это?
— В настоящее время именно присутствие государства в банковской системе России является положительным фактором, повышающим ее финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность. На это, в частности, обращают внимание ведущие международные рейтинговые агентства.
Более того, как мне кажется, форма собственности кредитной организации не имеет принципиального значения, если обеспечены равные условия конкуренции.
В России равные рыночные условия предоставлены всем участникам рынка финансовых услуг, вне зависимости от их формы собственности. Банки с государственным участием не имеют преимуществ в конкурентной борьбе на рынке. Доказательством этого служит, к примеру, обеспечение равных возможностей доступа кредитных организаций к временно свободным средствам федерального бюджета, привлекаемым на аукционах Минфина. Еще один пример доля Сбербанка в общем объеме аккумулируемых вкладов населения за последние шесть лет неуклонно сокращалась в пользу крупных частных банков (доля СБ РФ уменьшилась с 70% до 50%).
Еще один спорный тезис якобы неэффективность госкомпаний. Могу с уверенностью сказать, что в отечественном банковском секторе он не имеет под собой оснований. Показатели эффективности работы банков с государственным участием сопоставимы с показателями деятельности других коммерческих банков. Например, динамика роста активов, собственного капитала, кредитного портфеля двух крупнейших государственных банков ВТБ и Сбербанка опережает аналогичные показатели всей российской банковской системы.
Разумеется, после того как в России появится достаточное количество банков, сопоставимых со Сбербанком и ВТБ по масштабам и потенциалу, государство сможет задуматься над снижением своего участия в банковской системе. Но это вопрос не сегодняшнего дня.
— А сейчас? И не изменились ли ваши планы в связи с мировым финансовым кризисом?
— Я уже говорил выше, что эта задача практически выполнена. Если в 2005 году мы занимали 122 место в списке крупнейших банков мира по объему собственного капитала, то в 2006 году уже 116-е, а в конце прошлого года 60 место. В последнем рейтинге, составленном The Banker в июле этого года, ВТБ держится на 60 месте в мире и на 2 месте среди банков как России, так и Центральной и Восточной Европы. Думаю, в течение ближайших 23 лет мы сможем еще выше подняться в этом рейтинге.
— Несколько вопросов личного характера. Понятно, что вы живете в состоянии чудовищного напряжения и постоянных запредельных нагрузок. Что помогает держать себя в форме? Как вы отдыхаете, снимаете стресс?
Во время новогодних каникул мне удается покататься на горных лыжах. Еще время от времени (делать это регулярно, к сожалению, работа не позволяет) хожу в спортзал. Незабываемым спортивным праздником стало для меня участие в этапе эстафеты Олимпийского огня в Санкт-Петербурге.
Если же говорить о значении спорта для Группы ВТБ, то мы активно его поддерживаем. В частности, ежегодно проводим спартакиады, на которые съезжаются наши сотрудники, работающие по всей стране. Главный спортивный лозунг нашей Группы: От побед в спорте к победам в бизнесе!. Масштабы нашей поддержки российского спорта одни из самых больших в корпоративном секторе.
Так, мы являемся генеральным спонсором ФК ЦСКА, поддерживаем и целый ряд других прославленных спортивных коллективов, в том числе спортивное общество Динамо. Кроме того, мы спонсируем Федерацию спортивной гимнастики, Федерацию легкой атлетики, сборную России по волейболу.
— В течение 13 лет вы были дипломатом, работали в наших представительствах в Австралии и Лондоне. Помогают ли те навыки и знания на банковском поприще?
— Опыт дипломатической службы, безусловно, помогает в руководстве международной банковской группой. Кроме того, работа еще в советские времена в Лондоне мировой финансовой столице позволила воочию увидеть масштабы и оценить перспективы глобального финансового рынка. Безусловно, на моем нынешнем посту оказался очень важен и шестилетний опыт работы руководителем Внешэкономбанка. Знание правил функционирования государственного банковского сектора оказалось неоценимым, тем более что оно было дополнено опытом руководства большим коллективом, решения задач в области государственных финансов.
— Говорят, что вот уже много лет вы помогаете Театру Фоменко. Почему именно ему?
— История образования и становления театра Мастерская П. Фоменко в своем роде уникальна. Театр родился по велению души и по воле судьбы из актерского курса, набранного в ГИТИСе в 1998 году. Самоотдача молодых актеров и талант художественного руководителя превратили театр в ансамбль единомышленников. В результате возникла настоящая театральная семья, где молодые актеры на глазах превращались в звезд-профессионалов.
В свое время мы поняли, что у нашего банка и театра Мастерская П. Фоменко много общего. Обмен опытом формирования слаженного творческого коллектива и превращения молодых специалистов в профессионалов оказался весьма полезен и для нас, и для театра. Именно поэтому мы сделали театру предложение о сотрудничестве, которое со временем переросло в настоящую дружбу. Думаю, в обычной жизни таким принципом руководствуется каждый из нас, выбирая себе друзей близких по духу, по мировосприятию.

IPO возобновятся осенью

В прогнозах на 2008 г. аналитики ожидали объемы IPO украинских компаний в сумме $3 млрд., но реальный показатель оказался почти в пять раз меньше — $675 млн.
По словам экспертов, в 2009 г. эта цифра не превысит $500 млн.
Сегодня мы не знаем ни одной из компаний, которая бы вела подготовку к размещению. В лучшем случае к концу 2009 г. IPO проведут одна-две компании,— сообщил партнер киевского офиса BakerMckenzie Николай Стеценко. При этом, по его словам, выходу на биржу будет предшествовать серия слияний и поглощений, которые позволят сделать бизнес более прозрачным и, соответственно, привлекательным для инвестора.
В то же время, как отметил заместитель директора рейтингового агентства Эксперт-Рейтинг Виталий Шапран, для крупных компаний более благоприятными будут 2010-2012 гг., тогда как мелкие и средние могут заявить о себе уже в 2009-м.
При этом и тем, и другим придется уделить много внимания улучшению репутации. Акции наших эмитентов на Лондонской бирже упали, их покупатели недовольны как политикой самих эмитентов (например, недостаточным раскрытием информации, низким качеством связи с инвесторами), так и украинскими инвестиционными банками и уровнем их работы с биржами,— уточняет господин Шапран.— Эти акции рассматриваются как мусорные и интересны исключительно спекулянтам.
В частности, именно поэтому приоритетной площадкой для новых размещений, особенно для компаний аграрного сектора или инфраструктуры, будет Варшавская фондовая биржа. (Как писали і, возможность выхода на WSE в 2009 г. рассматривают две украинские компании).
Кроме того, отмечают эксперты, вероятнее всего, доля Лондонской биржи будет снижаться из-за высокой стоимости привлечения капитала. Франкфуртская биржа, на которой есть техническая возможность торговли депозитарными расписками, будет еще очень долго оставаться в глазах украинских эмитентов одной из самых привлекательных среди фондовых площадок континентальной Европы, — считает Виталий Шапран.
Более того, после слияния Нью-йоркской фондовой биржи (NYSE) и Euronext, а также ожиданий по присоединению Франкфуртской биржи на мировом рынке появился крупнейший биржевой холдинг, способный предложить листинг минимум на четырех фондовых площадках одновременно в ЕС и США. Предложения NYSE Euronext могут заинтересовать как компании с маленькой капитализацией, так и крупные украинские ФПГ, в перспективе ориентированные на получение листинга одновременно на нескольких площадках, прежде всего своим беспрецедентным уровнем ликвидности фондовых площадок и умеренными расходами на подготовку к IPO, — говорят аналитики.
Тем не менее, несмотря на ожидания аналитиков, осенью 2009 г. вероятно образование ямы, когда конъюнктура рынка уже будет благоприятной для привлечения иностранного капитала на недолговой основе, но предприятия окажутся еще не готовыми к быстрому размещению.

Оранта пакует расписки (Коммерсантъ-Украина)

Низкая ликвидность украинского фондового рынка и девальвация гривны вынудили НАСК Оранта позволить своим иностранным миноритарным акционерам перенести торговлю ее акциями за рубеж. Один из крупнейших украинских страховщиков объявил о выпуске депозитарных расписок на 24,99% уставного капитала. Если инвесторы согласятся понести затраты на конвертацию ценных бумаг, они получат возможность торговать акциями страховщика на европейском внебиржевом рынке. Эксперты считают, что НАСК Оранта удастся повысить ликвидность своих акций, но использование этой схемы не станет массовым.
НАСК Оранта сообщила о запуске с 3 декабря программы выпуска глобальных депозитарных расписок (GDR) по правилу S для повышения ликвидности ценных бумаг компании и расширения базы акционеров. Программа призвана облегчить доступ иностранных инвесторов к приобретению акций украинских компаний, в то же время позволяя им осуществлять операции с деноминированными в долларах США ценными бумагами, торговля которыми ведется через системы Euroclear Bank SA и Clearstream Banking Luxembourg,- говорится в заявлении СК. Банком-депозитарием выступил Deutsche Bank Trust Company Americas, хранителем — ИНГ Банк Украина, брокером — ИК Dragon Capital, юристом — компания Саенко-Харенко. Программа выпуска ограничена 24,99% акций Оранты (7447,008 тыс. акций), а одна GDR будет равна одной простой именной акции. Торговля GDR будет проходить на внебиржевом рынке — за пределами США.
Как ранее сообщали Ъ в НАСК Оранта, компании, связанные с казахским банком БТА, контролируют около 85% СК, еще 11,35% владеют портфельные инвесторы, а 3,6% находится в свободном обращении. Таким образом, небольшой портфель миноритарных акционеров позволит БТА конвертировать в GDR до 10% акций страховщика. Допэмиссия акций Оранты не предусмотрена. Программа не нацелена на привлечение средств на данном этапе,- заверил Ъ советник набсовета НАСК Оранта Леонид Школьник. Он не исключил, что Оранта может провести IPO, запланированное на 2011 год (см. Ъ от 15 января), путем листинга именно расписок, а не акций компании.
Осенью прошлого года НАСК Оранта провела private placement (см. Ъ от 14 ноября 2007 года), в ходе которого десять зарубежных инвестиционных фондов выкупили 11,35% ее акций за $39,7 млн. Тогда страховщик решил размещаться в Украине, а не за рубежом, даже несмотря на низкую ликвидность украинского рынка. За последний год стоимость акций компании на ПФТС (тикер: SORN) упала с 170 грн до 15 грн за штуку — на 91%. Впрочем, объем торгов вырос почти в десять раз — с 21,111 млн грн до 202,407 млн грн. Впрочем, за год гривна девальвировала к доллару почти в два раза, что сейчас означает для инвесторов Оранты почти 50-процентный убыток при выходе из позиции. По словам господина Школьника, андеррайтер последнего private placement Оранты — Dragon Capital — полгода назад предложил страховщику разрешить инвесторам конвертировать свои акции в GDR по номиналу — 5,85 грн. Для Оранты программа будет бесплатной, так как все затраты возьмут на себя акционеры, готовые заплатить за конвертацию.
Глава департамента продаж и трейдинга ИК Concorde Capital Роман Насиров признает, что инвесторам более интересно покупать депозитарные расписки, так как ими проще торговать на мировом рынке. Поэтому многие эмитенты еще при размещении выпускают GDR. Аналитик ИК Ренессанс Капитал Украина Дмитрий Ануфриев отмечает, что Оранта, согласившись на предложение инвесторов, осуществляет имиджевый ход. Если они готовятся к IPO, это будет хорошей практикой — забота об инвесторе, о ликвидности, демонстрация прозрачности,- уверен господин Ануфриев. Аналитик ИК Тройка Диалог Украина Евгений Гребинюк не исключает, что и БТА захочет продать часть акций через депозитарные расписки.
По словам Романа Насирова, в октябре их инвестиционная компания осуществила 12 подобных размещений для предприятий, торгуемых на ПФТС. Но возможность повторения подобной схемы с другими эмитентами становится низкой, так как основные затраты по конвертации в расписки несут именно предприятия, говорит Дмитрий Ануфриев: Эти затраты ощутимы для компании. А так как во многих секторах из-за кризиса эмитенты испытывают прессинг по поводу прибыли, это маловероятно.
http://www.kommersant.ua

Оранта пакует расписки

Низкая ликвидность украинского фондового рынка и девальвация гривны вынудили НАСК Оранта позволить своим иностранным миноритарным акционерам перенести торговлю ее акциями за рубеж. Один из крупнейших украинских страховщиков объявил о выпуске депозитарных расписок на 24,99% уставного капитала. Если инвесторы согласятся понести затраты на конвертацию ценных бумаг, они получат возможность торговать акциями страховщика на европейском внебиржевом рынке. Эксперты считают, что НАСК Оранта удастся повысить ликвидность своих акций, но использование этой схемы не станет массовым.
НАСК Оранта сообщила о запуске с 3 декабря программы выпуска глобальных депозитарных расписок (GDR) по правилу S для повышения ликвидности ценных бумаг компании и расширения базы акционеров. Программа призвана облегчить доступ иностранных инвесторов к приобретению акций украинских компаний, в то же время позволяя им осуществлять операции с деноминированными в долларах США ценными бумагами, торговля которыми ведется через системы Euroclear Bank SA и Clearstream Banking Luxembourg,- говорится в заявлении СК. Банком-депозитарием выступил Deutsche Bank Trust Company Americas, хранителем — ИНГ Банк Украина, брокером — ИК Dragon Capital, юристом — компания Саенко-Харенко. Программа выпуска ограничена 24,99% акций Оранты (7447,008 тыс. акций), а одна GDR будет равна одной простой именной акции. Торговля GDR будет проходить на внебиржевом рынке — за пределами США.
Как ранее сообщали Ъ в НАСК Оранта, компании, связанные с казахским банком БТА, контролируют около 85% СК, еще 11,35% владеют портфельные инвесторы, а 3,6% находится в свободном обращении. Таким образом, небольшой портфель миноритарных акционеров позволит БТА конвертировать в GDR до 10% акций страховщика. Допэмиссия акций Оранты не предусмотрена. Программа не нацелена на привлечение средств на данном этапе,- заверил Ъ советник набсовета НАСК Оранта Леонид Школьник. Он не исключил, что Оранта может провести IPO, запланированное на 2011 год (см. Ъ от 15 января), путем листинга именно расписок, а не акций компании.
Осенью прошлого года НАСК Оранта провела private placement (см. Ъ от 14 ноября 2007 года), в ходе которого десять зарубежных инвестиционных фондов выкупили 11,35% ее акций за $39,7 млн. Тогда страховщик решил размещаться в Украине, а не за рубежом, даже несмотря на низкую ликвидность украинского рынка. За последний год стоимость акций компании на ПФТС (тикер: SORN) упала с 170 грн до 15 грн за штуку — на 91%. Впрочем, объем торгов вырос почти в десять раз — с 21,111 млн грн до 202,407 млн грн. Впрочем, за год гривна девальвировала к доллару почти в два раза, что сейчас означает для инвесторов Оранты почти 50-процентный убыток при выходе из позиции. По словам господина Школьника, андеррайтер последнего private placement Оранты — Dragon Capital — полгода назад предложил страховщику разрешить инвесторам конвертировать свои акции в GDR по номиналу — 5,85 грн. Для Оранты программа будет бесплатной, так как все затраты возьмут на себя акционеры, готовые заплатить за конвертацию.
Глава департамента продаж и трейдинга ИК Concorde Capital Роман Насиров признает, что инвесторам более интересно покупать депозитарные расписки, так как ими проще торговать на мировом рынке. Поэтому многие эмитенты еще при размещении выпускают GDR. Аналитик ИК Ренессанс Капитал Украина Дмитрий Ануфриев отмечает, что Оранта, согласившись на предложение инвесторов, осуществляет имиджевый ход. Если они готовятся к IPO, это будет хорошей практикой — забота об инвесторе, о ликвидности, демонстрация прозрачности,- уверен господин Ануфриев. Аналитик ИК Тройка Диалог Украина Евгений Гребинюк не исключает, что и БТА захочет продать часть акций через депозитарные расписки.
По словам Романа Насирова, в октябре их инвестиционная компания осуществила 12 подобных размещений для предприятий, торгуемых на ПФТС. Но возможность повторения подобной схемы с другими эмитентами становится низкой, так как основные затраты по конвертации в расписки несут именно предприятия, говорит Дмитрий Ануфриев: Эти затраты ощутимы для компании. А так как во многих секторах из-за кризиса эмитенты испытывают прессинг по поводу прибыли, это маловероятно.

Запущена программа выпуска глобальных депозитарных расписок НАСК Оранта

3 декабря 2008 года с целью повышения ликвидности ценных бумаг компании и расширения базы акционеров была запущена программа выпуска глобальных депозитарных расписок согласно Правилу S в отношении акций НАСК Оранта (Reg S GDR). Программа призвана облегчить иностранным инвесторам доступ к приобретению акций украинских компаний, в то же время позволяя им осуществлять операции с деноминированными в долларах США ценными бумагами, торговля которыми ведется через системы Euroclear Bank SA и Clearstream Banking Luxembourg.
Банком-депозитарием для программы выпуска депозитарных расписок НАСК Оранта стал Deutsche Bank Trust Company Americas (Дойче Банк Траст Кампани Америкас) — мировой лидер в секторе администрирования ценных бумаг.
Банком-хранителем для обслуживания программы был избран Акционерный банк ИНГ Банк Украина. Брокером в сделке выступила компания Dragon Capital.
Юридические услуги предоставила лидирующая украинская юридическая фирма Саенко-Харенко.
Депозитарные расписки будут доступны широкому кругу международных инвесторов вне США. Торговля расписками будет осуществляться на внебиржевом рынке. Коэффициент конвертации составляет 1:1, т.е. 1 глобальная депозитарная расписка удостоверяет права в отношении 1 простой именной акции НАСК Оранта. Дополнительная эмиссия акций в рамках программы глобальных депозитарных расписок не предусмотрена.
Программа выпуска депозитарных расписок ограничена 24.99% акций НАСК Оранта, что по состоянию на 3 декабря 2008 года составляет 7 477 008 штук. Ранее Наблюдательный Совет и Правление НАСК Оранта приняли решение о проведении необходимых организационно-юридических мероприятий, связанных с выпуском депозитарных расписок на акции компании.
В последние годы множество иностранных инвесторов проявило интерес к развивающимся рынкам вообще и к Украине в частности, — заявил председатель наблюдательного совета НАСК Оранта, президент ООО ИМГ Интернешнл холдинг компани Олег Спилка. — Определенная доля наших акций уже находится у международных институциональных инвесторов. И мы считаем, что в наших акциях заложен большой потенциал на этом важном рынке. Мы запускаем эту программу, чтобы предложить еще большему количеству международных инвесторов возможность поучаствовать в будущем росте нашей компании.
Возможность конвертации акций в GDR позволит компании увеличить ликвидность, повысить уровень прозрачности корпоративного управления и обеспечить более благоприятные условия для привлечения средств на финансовом рынке путем обретения большей известности в мировом инвестиционном сообществе.
Справка:
НАСК Оранта — лидер украинского классического страхового рынка с самой широкой клиентской базой и с самой большой региональной сетью, насчитывающей порядка 800 представительств и более 7000 страховых агентов.
В 2007 году компания собрала 693 млн. грн. страховых премий. Акции НАСК Оранта торгуются на ПФТС (тикер: SORN).
Техническая информация:
Regulation S GDR
CUSIP: 685547101
ISIN: US6855471016
Common code: 036664258
Ratio: 1 ORD : 1 GDR
Eligibility: Euroclear/Clearstream
Телефон для контактов: +380 (44) 520-29-45 Леонид Школьник.
Ограничение ответственности (Disclaimer)
Ценные бумаги, упоминающиеся в этом документе, не могут быть зарегистрированы согласно Закону о ценных бумагах США от 1933 года или Законам о государственных ценных бумагах, а эмитенты таких ценных бумаг не могут выступать компаниями, подающими отчетность согласно Закону о ценных бумагах и биржах США от 1934 года. Такие ценные бумаги могут быть не допущены к предложению или продаже в Соединенных Штатах или каком-либо другом Государстве, или какой-либо юрисдикции вне Соединенных Штатов, при этом такие рынки могут не регулироваться Комиссией по ценным бумагам и биржам США.
Помимо этого, инвесторы должны быть осведомлены о том, что эмитенты иностранных ценных бумаг могут быть освобождены от соблюдения требований, подобных тем, которые применяются к американским компаниям в отношении, в частности, обнародования финансовой отчетности и другой информации, стандартов бухгалтерского учета и аудита, корпоративного управления и других норм ведения деятельности. Инвестиции в компании с постоянным местопребыванием на иностранных рынках предполагают различного рода риски, такие как неликвидность, политические или экономические риски, валютный риск, установление валютного контроля, экспроприация, дискриминация, направленная против иностранных инвесторов, а также сложные (а иногда обременительные) налоговые последствия, как в иностранных юрисдикциях, так и в юрисдикции инвестора. У инвестора может возникнуть необходимость в привлечении иностранного хранителя (что влечет за собой принятие на себя риска невыполнения хранителем своих обязательств) и/или регистрации в одном или нескольких иностранных органах государственной власти или налоговых органах для обеспечения возможности владеть ценными бумагами в определенных юрисдикциях.
При этом, функционирование, ликвидность и платежеспособность конкретных рынков не может соответствовать тем же стандартам, что и крупнейшие рынки в США. Соответственно, инвестиции в ценные бумаги или другие финансовые инструменты, на которые здесь могут содержаться ссылки, могут быть нецелесообразными для определенных инвесторов.

Оранта дала расписку

Страховая компания Оранта начала программу выпуска глобальных депозитарных расписок.
В условиях кризиса подобные бумаги вряд ли будут интересны зарубежным инвесторам. Хотя не исключено, что GDR выпускались под конкретного покупателя.
Расписки будут доступны широкому кругу международных инвесторов, кроме американских. Торговля расписками будет осуществляться на внебиржевом рынке. Программа ограничена 24,99% акций НАСК Оранта.
Мы считаем, что в наших акциях заложен большой потенциал. Мы запускаем эту программу, чтобы предложить еще большему количеству международных инвесторов возможность поучаствовать в будущем росте нашей компании.
Возможность конвертации акций в GDR позволит компании увеличить ликвидность корпоративного управления и обеспечить более благоприятные условия для привлечения средств на финансовом рынке путем обретения большей известности в мировом инвестиционном сообществе,- прокомментировал председатель набсовета НАСК Оранта, президент ООО ИМГ Интернешнл холдинг компани Олег Спилка.
По словам участников рынка, процесс выпуска GDR начался после проведения в декабре 2007 г. частного размещения 11,35% акций страховщика, в результате чего акции были проданы 20 инвесторам (в том числе нерезидентам).
Организатором размещения выступал Dragon Capital. Он же и стал инициатором выпуска GDR. Впоследствии предполагалось провести листинг этих бумаг на одной из бирж.
Компания также заявила о желании провести публичное размещение до 15% акций компании в 2011 г. Возможно, что когда компания будет проводить публичное размещение (IPO), это будет сделано путем листинга именно расписок, а не акций. Это вполне распространенная практика. Но об этом говорить пока рано, в ближайшие два года это не планируется,- отметил господин Спилка.
Но процесс выпуска GDR затянулся, и ситуация на мировых фондовых рынках ухудшилась, интерес к украинским ценным бумагам у зарубежных инвесторов исчез. Процесс выпуска GDR начался давно, но он очень трудоемкий.
Предполагается, что возможность выпуска GDR должна заинтересовать миноритарных акционеров. В планах также был листинг на Франкфуртской бирже.
В процессе выпуска бумаг были конкретные переговоры с потенциальными инвесторами, и некоторым это было интересно. Но стоит отметить, что пользы от выпуска этих бумаг сейчас не будет, пока не возобновится интерес к украинскому рынку. Но рано или поздно GDR будут востребованы,- отметил Дмитрий Тарабакин, гендиректор ИК Dragon Capital.
Хотя время выпуска бумаг выбрано и не самое удачное, в будущем оно может дать свои плоды. В условиях дефицитных ресурсов поиск альтернативных источников финансирования никогда не бывает лишним. Конечно, сегодняшняя конъюнктура рынка не обещает успешного на 100% размещения GDR. Однако статус Оранты позволяет говорить о потенциальном интересе к бумагам компании у инвесторов за рубежом. Кроме того, выпуск GDR делает компанию еще более публичной, а это упрощает доступ к кредитным ресурсам,- рассказал Александр Веденеев, аналитик блока Казначейство и Рынки капиталов Альфа-банка (Украина).
Но некоторые участники рынка отмечают, что выпуск GDR в условиях нестабильности фондового рынка может свидетельствовать и о том, что компания уже нашла покупателя на эти бумаги. Оранта долго к этому готовилась и только сейчас выпустила эти бумаги. Возможно, у них уже есть покупатели,- предполагает Александр Сосис, предправления СК АСКА.
Согласен с ним и Сергей Лесик, бывший директор по развитию Galt Taggart Secuties. Либо текущие владельцы хотят повысить ликвидность, либо уже известен покупатель, и они хотят упаковать акции в удобоваримый формат,- отметил он. При этом в СК Оранта уверяют, что мажоритарный акционер — казахстанский банк ТуранАлем не планирует в ближайшее время продавать свою долю страховой компании.

О чем умолчал Франциони

Почему сорвалась самая крупная сделка на рынке биржевых операторов между Deutsche Boerse и NYSE Euronext
На прошлой неделе Рето Франциони так и не смог стать главой крупнейшей мировой фондовой площадки с капитализацией свыше $18 млрд. Глава Deutsche Boerse составил весьма оригинальный план слияния одного из крупнейших в мире по капитализации биржевых операторов NYSE Euronext с немецкой компанией Deutsche Boerse — крупнейшим биржевым оператором в Европе. Согласно его замыслу, планировалось создать совместный холдинг в Нидерландах. Затем акционерам Deutsche Boerse должно было последовать предложение о слиянии с этим холдингом. Когда слияние было бы осуществлено, NYSE Euronext должна была объединиться с подразделением холдинга в США. Объединенную компанию и должен был возглавить именно Рето Франциони. Нынешний глава NYSE Euronext Данкан Нидерауэр занял бы пост главы совета директоров. Однако внутренние документы, которые планировалось вынести на заседание совета директоров, были слиты немецким Der Spiegel, после чего переговоры по слиянию двух бирж были приостановлены. Почему же сорвалась самая крупная сделка на рынке биржевых операторов?
Трудное время
Deutsche Boerse принадлежит Франкфуртская фондовая биржа, а также расчетная компания Clearstream и биржа деривативов Eurex. NYSE Euronext управляет Нью-Йоркской фондовой биржей и рядом бирж в Европе, а кроме того, биржей деривативов Liffe. Однако в последнее время дела у бирж идут не лучшим образом. С начала года капитализация обеих площадок потеряла около 70% (акции Deutsche Boerse в 2008 году подешевели на 63%, а NYSE Euronext на 73%). Это худшие годовые результаты за несколько последних лет их публичной деятельности. К тому же существенно снизились обороты по акциям, а со второго полугодия 2008 года падают и результаты бирж по прибыли. Поэтому торговцы ценными бумагами ждали появления новой трансатлантической площадки, которая cмогла бы не только упростить доступ компаний с обеих сторон Атлантики к капиталам инвесторов, но и увеличить стремительно падающие объемы торгов.
Впрочем, сами биржи не спешили заявлять о переговорах. Группа Deutsche Boerse постоянно находится в поиске вариантов для улучшения состояния бизнеса. Эти меры включают постоянные контакты со всеми крупными фондовыми площадками мира, — комментировал появившуюся информацию представитель Deutsche Boerse Рудигер Ассион агентству Bloomberg. Но и этой информации вполне хватило, чтобы рынок отреагировал ростом на возможное слияние. В частности акции Deutsche Boerse выросли утром 8 декабря на 10,2%, а NYSE Euronext подскочили в Париже на 24% и на 13,5% в Нью-Йорке. Рост же американского биржевого индикатора NYSE Composite был более сдержанным. После того как новость о слиянии была опровергнута немцами, индекс потерял 117 из 238 набранных 9 декабря пунктов. В то же время немецкий индекс DAX отреагировал на новость ростом в 334 пункта.
В поисках друга
Обе биржи уже давно искали возможности для увеличения своей капитализации за счет поглощения конкурентов. Год назад NYSE и Deutsche Boerse боролись за право приобрести парижскую группу Euronext, управлявшую фондовыми площадками Парижа, Лиссабона, Брюсселя и Амстердама. Тогда Euronext досталась американцам. Неудачу Deutsche Boerse связывали с антимонопольным законодательством. В результате поглощения появилась первая глобальная фондовая биржа с капитализацией в $20 млрд. (на момент слияния). В 2000 и 2004 годах Deutsche Boerse пыталась приобрести Лондонскую фондовую биржу. В 2004 году Швейцарская фондовая биржа также отклонила ее предложение провести консультации по слиянию площадок. Незаинтересованность в объединении с Deutsche Boerse продемонстрировала и итальянская Borsa Italiana SpA. Единственным успехом немецкой биржевой группы за последнее время остается покупка в прошлом году нью-йоркской International Securities Exchange Holdings Inc.
Почему же сорвалась сделка?
Бизнес-модель Deutsche Boerse — чрезвычайно ценный актив, который требует нашей протекции, — заявил Роланд Кох, премьер-министр земли Гессен, где расположена Франкфуртская фондовая биржа. Появление подобного заявления со стороны властей сразу же инициировало слухи о политическом давлении на менеджмент биржи. С другой стороны, подобную сделку теоретически могли запретить и европейские антимонопольные власти как нарушающую правила конкурентной борьбы, поскольку после слияния объединенная компания будет контролировать крупнейшие мировые биржи и конкурировать с ней станет просто бессмысленно.
Слияние NYSE Euronext и Deutsche Boerse позволило бы объединенной бирже предложить огромный пул ликвидности для клиентов по обе стороны Атлантики. При этом обе биржи сохранили бы независимость в управлении и регулятивном режиме. NYSE Euronext регулировалась бы американскими законами (в том числе законом Сарбанеса-Оксли), а немцы предлагали бы клиентам менее жесткие условия размещения, существующие в Евросоюзе. Поэтому новая биржевая площадка стала бы напрямую конкурировать с London Stock Exchange, которую все чаще предпочитают для своих размещений эмитенты стран Ближнего Востока и СНГ. Кроме того, торговый день для инвесторов стал бы значительно длиннее (Франкфурт от Нью-Йорка отделяет пять часовых поясов).
Перенос переговоров связывают со срывами сроков по объединению NYSE и Euronext: согласно предварительным планам компаний, слияние двух бирж должно было полностью завершиться к 2009 году. С началом мирового кризиса создание первой межконтинентальной торговой площадки может затянуться еще на несколько лет.
Еще одним подводным камнем могла стать разница в оценках состояния двух бирж (капитализация NYSE Euronext составляет $5,7 млрд., а Deutsche Boerse — $12,5 млрд.).
Для украинских эмитентов Deutsche Boerse была интересной площадкой, так как декларировала самый быстрый процесс допуска. Если к размещению в Лондоне нужно готовиться годы, то во Франкфурт можно было попасть в течение пяти-семи месяцев. На Франкфуртской фондовой бирже уже котируются депозитарные расписки украинских акций.
В любом случае в краткосрочной перспективе изменения в мировой биржевой инфраструктуре никак не затронут украинский фондовый рынок. В настоящее время, по словам генерального директора компании Foyil Securities Александра Сандула, интерес украинских эмитентов к фондовому рынку в целом охладел в связи с резким снижением рыночных котировок и нежеланием инвесторов вкладывать в высокорисковые активы.
Но в долгосрочной перспективе объединение ведущих фондовых бирж Европы и США составит серьезную конкуренцию ПФТС, если последняя не предложит операторам рынка современную и надежную торговую систему. В то же время, помимо модернизации торговой системы, ПФТС необходимо провести систему комплексных реформ для повышения привлекательности украинского фондового рынка для иностранных и отечественных инвесторов. Среди основных реформ — либерализация валютного законодательства, модернизация депозитария с установлением корреспондентских отношений с зарубежными депозитариями, усовершенствование механизма оплаты против платежа, а также расширение электронного документооборота. Важное значение будет иметь воплощение в жизнь положений недавно принятого Закона Об акционерных обществах, а особенного тех из его нормативов, которые способствуют повышению ликвидности фондового рынка и защиты прав миноритарных акционеров, — считает Александр Сандул.

НДУ співпрацюватиме з російським депозитарієм

Національний депозитарій України (НДУ) підписав договір про встановлення кореспондентських відносин із російським депозитарієм Депозитарні і корпоративні технології (ДКТ).
Як повідомляє прес-служба НДУ, підписання цієї угоди відкриє додаткові можливості для співпраці українських учасників ринку цінних паперів із російськими інвесторами.
Згідно з інформацією, ДКТ надає депозитарію послуги з обліку і зберігання активів клієнтів, а також послуги спеціалізованого депозитарія ПІФ і НПФ, в тому числі послуги з ведення реєстру власників інвестиційних паїв ПІФів.
ДКТ здійснює обслуговування клієнтів з наданням можливості участі в торгових сесіях на основних торгових майданчиках ММВБ і РТС через розрахункові депозитарії НДЦ і ДКК.
Депозитарій Депозитарні і корпоративні технології (ДКТ) є професійним учасником ринку цінних паперів і входить до переліку провідних російських депозитаріїв.
Національний депозитарій України створено відповідно до Закону України Про Національну депозитарну систему і особливості електронного обігу цінних паперів в Україні для забезпечення функціонування єдиної системи депозитарного обліку. Договір про основу НДУ підписали ГКЦБФР і НБУ в грудні 1998 року. 86% акцій НДУ належали державі, 4,4% — Національному банку України, 9,6% — понад 20 учасникам фондового ринку.

ГКЦБФР выдала лицензии

ГКЦБФР выдала лицензии
Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку выдала лицензию на депозитарную деятельность хранителя ценных бумаг ООО КБ Даниэль (Киев) и ОАО КБ Владимирский (Сумы).
ГКЦБФР также выдала лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами ОАО Инновационно-промышленный банк (Харьков).
Кроме того, лицензии на брокерскую, дилерскую деятельность и андеррайтинг получило ОАО Международный инвестиционный банк (Киев), на брокерскую, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и андеррайтинг — ОАО КБ Владимирский.