ФРС помогла JP Morgan Chase

Сегодня состоится заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США, в ходе которого центробанк, как ожидается, опять снизит свою базовую ставку.
А в минувшее воскресенье во второй раз за три месяца ФРС собралась на внеплановое заседание. Результатом этой встречи стало снижение ставки дисконтирования на 0,25% — до 3,25%. При этом базовая ставка (индикатор стоимости денег в Штатах, fed funds) осталась неизменной. Это было необычно, потому что оба показателя всегда двигались синхронно.
Еще 11 марта ФРС объявила о запуске новой программы рефинансирования под залог казначейских облигаций. Она предполагала, что все первичные дилеры, через которых размещаются государственные облигации США, смогут получить деньги центробанка на 90 дней. До этого максимальный срок составлял 30 дней. Рефинансирование должно предоставляться по цене, равной ставке дисконтирования.
Планировалось, что программа начнет работать с конца марта и будет действовать следующие полгода. Однако в пятницу 14 марта появились сообщения об оттоке средств из одного из лучших инвестиционных банков США — Bear Stearns. Воспользоваться рефинансированием ФРС Bear Stearns не мог, потому что не имел статуса первичного дилера. Поэтому уже в пятницу ФРС заявила, что готова выдать почти $30 млрд. одному из первичных дилеров — JP Morgan Chase, чтобы тот снабдил деньгами своего коллегу. Однако уже в воскресенье JPMorgan Chase купил Bear Stearns по крайне низкой цене — $2 за акцию, хотя несколько дней назад на рынке они стоили около $57.
Поэтому ФРС снизил ставку дисконтирования и раньше срока ввел в действие механизм среднесрочного рефинансирования. Официально это объяснили необходимостью увеличения ликвидности и нормализации функционирования рынка, который является базой для укрепления экономического роста. Но на деле JPMorgan Chase получил рефинансирование по немного меньшей цене, и за счет этой суммы оплатил покупку. Фактически, американский центробанк просто оказал услугу одному из первичных дилеров казначейства.
В целом же рынок находился в ожидании сегодняшнего заседания. Обсуждается уже не вопрос — снизят или нет. Важно насколько. Многие ожидают снижения на 0,75%. Если снижение будет большим, доллар опять будут продавать,— считает аналитик компании ForexClub Алексей Палий. По его мнению, приближается момент, когда США уже не смогут снижать ставки. 2,25% — достаточно низкий уровень, при котором уже возникают инфляционные риски. Но аналитики ForexClub считают, что эти риски будут второстепенными по отношению к необходимости стимулировать рост ВВП.
Снижая ставки, ФРС оживляет кредитование. Девальвируя доллар, повышает конкурентоспособность товаров на внешних и внутреннем рынках, а также снижает бремя внешних долгов. Регулируя ликвидность в условиях ипотечного кризиса и смягчая возможности рефинансирования неподъемных кредитов, ФРС спасает государственные и частные финансовые институты, которые захлебываются в петле набранных долгов,— считает финансовый консультант компании Телетрейд Сергей Худолей.